[펀드매니저]악재에 민감한 시장...투자시계는 '짧게'

■펀드매니저에게 듣는다-정상진 동부자산운용 주식운용팀장

국내증시가 6거래일째 하락세를 보이고 있지만 오늘 소폭상승 흐름을 보이며 하락폭은 그리 크지 않은 상황이다.세계 경제에 대한 선진국 중심으로 더블딥 우려가 커지면서 이 불안감 요인으로 인한 하락이 큰 듯 하지만 반면에 현재 저금리 상태이고 주식들이 전반적으로 밸류에이션이 낮기 때문에 1700선대 초반에는 사고자하는 매수세가 많은 듯 하다. 이 지수대에서는 수익증권의 순유입으로 반전되는 모습을 보일 것으로 생각된다.

1700선, 매수세 예상…낙폭과대주로 접근

1700선에서 매수세로 돌아설 것으로 판단되어 시장이 크게 상승 하락 가능성은 낮다라고 보이며 반면 종목별 장세가 이어질 것으로 보는데 특별하게 주도주 패턴으로 지금 시점에서 강하게 잡을 수 있는 업종군은 없는 듯 하다. IT, 자동차는 기술적 반등을 벗어나기 어렵다고 보고 여전히 지주회사나 내수업종에 상대적 무게를 두는 것이 맞을 듯 하다. 하반기 이후에 실적이 좋아지는 턴어라운드 주식 중 여전히 낙폭이 크고 오르지 못한 주식을 발굴해서 그런 주식 위주로 종목별 차별화 접근을 하는게 맞다고 본다.

○다음주 증시 전망

오늘 국내증시가 1732포인트선에서 변동을 보이는데 결국 경기가 불안해서 더블딥 우려가 커지지만 역시 1700대 중반 이후에서는 국내 수급에 의해서 호전되는 경향을 보인다. 업종별로는 단기 하락폭이 크고 밸류에이션이 매력적 종목이 많기 때문에 크게 하락할 듯 하지는 않고 다만 상승요인은 약하기 때문에 지금 지수대에서 50% 범위내에 아주 좁은 등락을 예상하고 있다.

상대적으로 우리나라가 해외증시 대비 강세를 유지하고 있는데 우리나라가 경기상황이나 기업실적 여건을 감안하면 여전히 세계시장에서 강세를 유지하는 것도 당분간 이어질 것으로 본다.

앞으로 1년 만기가 돌아오는 적립식 펀드 환매 규모가 20조원 정도될 것이다라는 내용에 있어 이것이 시장 압박할 것이라는 의견도 있다. 1800포인트를 넘어서면 거기서부터 2000포인트 대까지 수익증권 매물대가 포진해 있는 것은 맞다.

적립식 펀드라는 것이 3년이라는 만기를 예정하고 들어갔다 하더라도 통상으로 볼때 지속적으로 할 수 있고 3년만에 찾아야 하는 자금은 아니다. 지수상황이나 전망치에 따라서 환매시기는 달라질 수 있기 때문에 20조원이 만기 시기라고 해서 유출된다는 것은 무리가 있다.

분명히 1800포인트 대에 가입한 자금이 많은 것은 사실이기 때문에 환매부담이 커지는 것은 맞다. 기관투자자들 입장에서 현실적으로 1700포인트 초반에 들어오는 국면이기 때문에 지금은 수급 여건이 좋아져서 주식을 매수할 여건이 조성된 것이라고 본다. 즉 수급부문도 크게 우려할 만한 수준은 아니다.

추천테마-화학주 '대체 에너지 주목'

최근 두달간 강세를 보인 지주회사 소재 내수업종이 당분간 유망하다. IT, 자동차의 경우도 단기간 급락한 주식으로는 단기매매로 접근할 수 있다. 화학업종이나 대체에너지, 유통쪽 내수, 지주회사 이런 업종들 장세가 이어질 듯 하다.

특히, 화학업종의 대체에너지 관련 종목이 좋을 것이다. 화학업종이 수혜가 예상되며 가격이나 주가 측면에서 모멘텀이 있는 종목이고 밸류에이션상 부담되는상황도 아니기 때문에 상승여력이 있다.

건설업종 상승 여력 미비

건설업종은 향후 부동산 활성화 대책에 대해 관심을 가져야 한다. 건설업종 자체가 1년 넘게 시장 대비 수익률이 나빴기 때문에 건설업 비중 자체가 낮은 기관들은 편입하고자 하는 움직임이 있지만 지금 건설업종 전체 입장에서는 미분양 문제나 해외수주가 큰 폭으로 증가할지에 대한 기대하기 어렵기 때문에 상승여력을 많이 보지는 않는다.

악재에 민감한 증시, 단기적 접근 필요

주식시장 전체을 볼때 상승추세를 그리는 종목들도 상승폭이 그리 크지 않다. 모멘텀이나 벨류에이션도 있지만 결국 가격이 상대적으로 많이 빠진 종목들이 호재로 작용하고 있다. 제약 바이오 업종에 대해 이야기가 나오고 있지만 미국의 부정적 전망에 큰 폭으로 하락하는 모습을 보이는 것처럼 시장의 악재에 민감한 상황이라 롱텀하게 보시는 것보다 짧게 접근하는 것이 유리하다고 본다.

(www.SBSCNBC.co.kr  )

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