[센터장에듣는다]"中소비주 많이 올랐지만 가격부담없다"

■전문가 시장분석-황상연 미래에셋증권 리서치 센터장 

상반기 전세계증시는 평균적으로 9.6% 하락, 미국의 국채는 5.8% 상승, 금도 13%상승, 반면 중국상해증시는 27%하락을 했다. 투자자들의 위험자산 선호도가 낮아졌던 상반기였다라고 볼수있겠다. 국내경기는 23조원에 이르는 영업 실적증가세, 낮은 벨류에이션이 종합적으로 작용했다라고 보면 해외시장에 비해 상대적 강점이 있었다라고 본다.

○'외인천하' 였던 상반기.. 하반기에도 최대의 변수

상반기는 외인천하 였다. 하반기에도 외인의 지속 매수가 최대의 변수라고 본다. 유럽발 악재등의 글로벌 유동성 해소는 아직까지 높지않다라고 본다. 상반기 비해 하반기 이익이 다소 감소의 여지는 있으나 그 폭은 크지 않다라고 본다. 전체적인 우호적인 시장 흐름을 예상한다.  

○하반기 경제변수, 미국과 중국증시의 부진 탈피 여부

경기선행지수의 둔화자체가 시장에 미치는 부정적인 영향은 제한적으로 본다. 하반기 경제 변수는 미국의 실업률이 다시 안좋아지고 있는 징후를 보여주고있다. 여기에 예의주시를 해야되겠다. 중국에 대한 우려의 목소리가 높은데, 중국의 소비관련된 부분은 예상을 상회하고 더 좋아질 가능성이 높다라고 본다. 

○中 진출한 내수기업들, 올랐지만 아직은 부담없는 가격대
 
전체적으로 상반기 비해 하반기 기업실적이 줄어들 가능성이 크다라고 본다. 한국의 이익을 선도하였던 IT기업의 경우 쌓여있는 재고를 빠르게 조정하였다라고 본다. 글로벌 재고를 비축하였다라고 해석된다. 실제 기업이익이 주가를 선동하는 동력이긴 하지만, 시장의 악재는 아니다라고 말할수 있겠다. 중국에 진출한 내수기업들, 지금의 벨류에이션에 연연할 필요가 없는 중장기적으로 상당한 유망한 투자대상으로 본다. 성장가능성을 본다면 주가가 지금 올랐으나 전혀 부담이 없는 가격대라고 본다.

○하반기 1700P~1785P전망.. '중국소비관련, 모바일 콘텐츠와 관련된 테마 부각
 
중국소비, 모바일 콘텐츠와 관련된 테마, 기계류, 전기제품이 하반기 이후에 부각이 될것으로 예상한다. 하반기 주식변동은 1700P~1785P으로 본다. 중간중간 변동예상은 어렵고 평균적으로 전년동기 10%올라간다고 예상하겠다. 내년을 지켜본다면 지금 주식을 사야된다고 본다.
 

 (www.SBSCNBC.co.kr)

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