[투자전략] '술취한 시장' 잠시 쉬는 것도 전략이다

[원포인트 전략-김성진 SBS CNBC 애널리스트, 심재엽 메리츠증권 투자전략팀장]

오늘 시장은 급락이 계속해서 나오고 있고 내수주들은 상대적으로 선방하고 있다. 분위기 자체로 봤을 때는  내수주 상승의 경우 그동안의 오르지 못했던 폭도 있고 해서 이런 부분들이 시장에 반영되는 것이라고 본다. 또 시장이 하락하게 되면 내수방어주쪽으로 수요가 단기간 몰려서 상대적인 강세모습을 보이게 되는 것이다. 결론적으로  지금 시장의 전반적 분위기는 좋지 않다라고 볼 수 있겠다.

낙폭 과대하기는 했지만 기존의 주도업종 초대형주 같은 경우 낙폭이 상승국면에 비해서 크다고 할 수 없기 때문에 물론 삼성전자만을 이야기하는 것은 아니지만 중대형주의 경우 올랐던 부분의 차익실현 요구가 가시화 된 것 같다.

■주도주 '쉬어가기'

코스닥시장과 코스피 시장 모두 특별히 좋은 부분은 없고 삼성전자에서 차세대 개발 관련 디스플레이 관련주들에 대해서 일부 강세가 나오고 있다. 제가 시장 좋다고 보는 관점은 보통 그러한 업종 내에 지난주 한번 목격하지 않았는가 자동차 디스플레이 부품이 갈 때는 다같이 면서 시장이 좋은 것인데 그런것이 없다면 특정 이슈에 의한 특정종목이기 때문에 개인이 따라가서 이익내기는 참 어렵다.

따라서 분위기가 좋지 않다고 보여지고 거래소시장도 삼성이나 하이닉스 현대차 할 것 없이 그동안의 시장 버팀목 역할을 한 주도업종들이 쉬어가는 모습이기 때문에 가급적 투자심리가 악화되었을 때는 쉬는게 좋다. 지금 분위기에서는 아무리 이익률이 높고 거시적인 부분이 좋다고 해도 재정신을 차릴 때 까지 지켜보다가 그 때 대화하는게 좋다고 본다.

■주도주 재상승 "시간이 필요하다"

연 단위로 본다면 삼성그룹의 투자금액을 본다면 기존 주주같은 경우 매수의 창이라 할 수 있는 포지션이 나올 가능성이 높다. 하지만 지금 같은 상황에서 기존 주도주에 대해서 가장 많은 매수를 했던 것이 기존 자문사 들인데 이 자문사의 특징이 있다. 매매성향에 있어서 굉장히 단기적일 수 있고 수익률 지향적이다. 수익률 확보를 위해서 시장에 충격이 들어와도 물량을 매수하거나 매집하거나 매도할 수 있기 때문에 이같은 부분이 시장 리스크로 적용할 수 있고 특히나 회전율이 빠르다. 

결과적으로 국내 투신자가 자리를 비우는 동안 자리를 채울 수 있다고 보여지는데 이들의 자문사 자금자체가 몰리면서 기존 주도주를 형성했지만 지금 상황에서는 외국인 매도세 같이 국내 자문사 역시도 매도로 나오고 있기 때문에 전반적인 양상으로 보면 단기적으로 매수시점을 고르기 어렵고 연단위로 말씀 드리면 기존 주도주 자체가 가장 시장에서 탄력받을 수 있지만 지금보다 시간이 걸릴것이다 판단한다.

■내수주로 갈아탈까?

내수주는 지수가 하락할 때는 안전판 역할을 하겠지만 시총 상위로 본다면 시장에 미치는 영향은 제한된다고 볼 수 있다.중요한 것은 펀더멘털이다. 기존 주도주의 상승율을 쫓아가지 못하고 있기 때문에 단기적 시각으로 접근할 수 밖에 없다고 보고 주식비중을 이 부분에 크게 확대할 필요가 없다고 본다.

■충분한 조정을 거친 후 재매수

기관투자자들 매수한 종목에 관심을 가지라는 것이 외국인들이 급격 매도할 때 기관들은 일부 종목에 관심갖고 있다는 이야기였다. 기관은 50억원의 매수우위 외국인인 300억원의 매도우위로 시장대응하고 있다. 이 부분에 대해서 기관투자자들이 매수하는 종목에 관심을 갖자는 의견에 대해서는 일리가 있지만 기관투자가들이 공격적 매수해준다면 설득력이 있다. 그러나 지금 부분에서 기관들이 저가매수기 이기 때문에 올려선 상황은 아니고 받아간다는 것이다.

기관투자자들은 받아갈 자금이 얼마 없어서 차이가 없고 가장 좋은 것은 이런 부분들은 술취한 사람도 그렇지 않습니까? 충분히 자고나면 깨어나기 때문에 지금은 기관들이 설득을 하겠지만 아직까지 개인들이 이런 부분들은 받아가는 시점은 아니라고 보고 충분히 조정이 이루어진 다음에 특히 낙폭이 과대하거나 기관매수 유입된 종목을 개인들이 올라갈 때 따라는 종목이 수익률 측면에서 더 좋고 더 편안하게 대응할 수 있다고 본다.

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