"삼성전자 작년 4분기 영업익 사상최대 아니다"

 삼성전자의 작년 4분기 실적이 과거 기준의 회계 방식으로는 사상 최대는 아닌 것으로 나타났다.

회계처리 방식이 바뀌면서 자산 매각 이익이 영업이익에 포함됐기 때문이다.

2일 금융감독원 전자공시시스템에 따르면 국제회계기준(K-IFRS)을 적용한 삼성전자의 작년 4분기 연결 영업이익은 5조2천964억원에 달하는 것으로 잠정 집계됐다.

이는 삼성전자의 영업이익으로는 역대 최대 규모다. 기존의 사상 최대 영업이익은 2010년 2분기의 5조142억원이었다.

그러나 작년 4분기에 일회성 이익이 이례적으로 컸다는 점을 감안하면 얘기는 달라진다.

작년 4분기 삼성전자의 일회성 이익 규모는 8천억 원으로, 전체 영업이익의 15%에 달한다. 일회성 이익을 빼면 삼성전자의 영업이익은 약 4조 5천억 원으로 줄어든다.

삼성전자는 영업 기밀이 포함돼 있다는 이유로 일회성 이익의 정확한 내역을 공개하지는 않았다.

그러나 증권업계는 삼성전자의 일회성 이익에 반도체 부문의 하드디스크드라이브(HDD) 사업 매각 차익 9천억 원이 포함된 것으로 추산한다.

여기에 통신 부문의 미국 마이크로소프트(MS)에 대한 로열티 충당금 환입액 2천억 원을 더하고 액정표시장치(LCD) 부문의 가격 담합 관련 충당금 3천억 원을 빼면 8천억 원이 일회성 이익으로 도출된다.

일회성 이익은 과거 한국회계기준(K-GAAP)이 적용됐을 때는 영업외 수익으로 분류돼 영업이익에 포함되지 않았지만 지난해 K-IFRS가 도입되면서 영업이익으로 산정됐다.

회계기준 변경 요인도 삼성전자 영업이익이 사상 최대 기록을 깨는 데 한 몫 한 셈이다.

삼성전자의 분기 영업이익에서 일회성 이익은 통상 1천억 원 정도라는 점을 감안할 때 올해 실적은 엄밀한 의미에서 사상 최대치라고 보기는 어렵다.

일회성 이익 변수에 좌우되지 않는 삼성전자의 '진정한' 사상 최대 영업이익은 올해 3분기에 달성될 것으로 전문가들은 보고 있다.

금융정보업체 에프앤가이드(FnGuide)에 따르면 증권업계의 삼성전자 영업이익 전망치 컨센서스(평균)는 올해 3분기 5조 9천66억 원으로, 6조 원에 육박한다.

증권업계는 삼성전자의 실적이 올해 꾸준히 개선될 것으로 전망하고 있다.

작년 삼성전자의 실적 개선을 스마트폰 판매 호조가 이끌었다면 올해는 반도체 업황 회복이 실적 개선의 견인차가 될 것이라는 분석이다.

NH투자증권 이선태 연구원은 "올해 2분기부터 반도체 가격이 회복되면서 삼성전자 메모리 부문의 이익이 개선될 것으로 본다"고 말했다.

삼성전자의 올해 실적이 꾸준히 개선되면서 주가도 사상 최대 기록을 잇따라 갈아치울 가능성이 크다.

증권업계는 삼성전자의 작년 4분기 실적이 발표되자 삼성전자 주식의 목표주가를 일제히 상향조정했다.

한국투자증권과 동부증권, NH투자증권은 삼성전자의 목표주가를 150만 원으로 잡고 있다. 삼성전자의 1일 종가가 107만 9천원인 점을 고려하면 상승 여력이 40%나 된다.

에프엔가이드가 집계한 증권업계의 삼성전자 목표주가 평균치도 136만 6천이나 된다.

그러나 삼성전자의 실적 개선 행진에도 암초가 없는 것은 아니다.

최근 유럽연합(EU)이 삼성전자를 상대로 반독점 조사에 착수하고 독일에서는 갤럭시탭 10.1 판매금지 가처분 소송에서 잇따라 패소해 유럽 지역 매출이 타격을 받게 되는 것 아니냐는 우려가 나온다.

솔로몬투자증권 임돌이 연구원은 "유럽 경제가 아무리 어려워도 스마트폰과 TV 부문에서 유럽 시장 비중은 30∼40%에 달한다. 정부 규제 대상에 포함되면 브랜드 이미지가 나빠질 수 있다"고 경고했다.

(서울=연합뉴스)