[오늘전략]여전히 안전운전 구간..잘나가는 종목 눌림목때 매수

■금융시장 이슈분석- 김현준 IBK투자증권 스트래티지스트

국내 증시의 8월 지수때에는 Box권(1,720~1,800P)내 하단 지수대이면서 중장기 이동평균선이 걸쳐 있는 1,720P선이 지지되는 모습이였다. 그 이후 미국과 중국의 Macro 지표가 개선되었고 그에 따른 미증시의 반등이 긍정적으로 작용되었다. Box권 상단까지 상승하고 있다.

○글로벌 증시 동향

글로벌 증시를 보면 미, 중 등 주요국 증시 모두 상승 추세 강화를 의미하는 저항권 돌파 가능성이 주목된다. 다우지수 10,500P선의 저항이 대기 중이나 저항 극복을 위한 추가 반등 여력 존재한다. 저항 극복은 5월 이후 조정 마무리를 의미하기 때문에 저항권 돌파 시 상승세 강화 전망된다.

중국 상해종합지수는 8월 이후 Box권(2,600~2,700P)의 장세가 지속된다. 주말 지수가 2,650P선으로 2,700P선 돌파 가능성에 주목되고 있다. 미국과 중국시장은 더블딥 우려 완화 기대로 하락보다 상승을 기대한다.

중국과 미국 증시의 저항권 돌파과정에서 국내 증시 KOSPI도1,800P 진입이 가능할 전망이다. 국내 증시도 두가지 큰 이벤트를 앞두고 있는데 동시만기와 금통위 금리 관련 이슈를 주목해야 할 것이다.

○국내 시장 이슈

동시만기는 수급은 생각보다 우려는 크지 않을 수 있을 전망이다. 그 근거는 차익잔고 증감 추이 챠트를 보면 알 수 있듯이 외국인 매수차익잔고의 청산 규모가 제한적일 전망된다.

매수차익잔고의 동기만기 자금 흐름을 보면 6월 1조4000억이 유입되었는데 이 중 7월 한주간 1조원이 유입되었다. 실질적인 차익거래의 유입 규모는 4000억 정도 밖게 안된다. 투자자의 장기자금 유입이 1조원이라는 것이다. 외국인 차익거래는 두가지가 있는데 투자자의 단기성자금과 장기성자금의 두가지로 나누는데 장기성자금은 실제 주식시장에 투자해서 환차익을 노리는 것이고 성격은 채권에 투자하는 것과 같다.

7월의 1조원의 매수차익잔고가 장기성자금으로 판단되고 이는 매수 롤오버가 원활할 것으로 보이기 때문이며 만기때 큰 부담으로 작용하지 않을 것으로 보인다. 또한 환차익의 경우 실제로 1.6% 정도 밖게 차익이 나지 않아 매수를 서둘러서 차익을 실현하지는 않을 것이다.

○금통위 금리 전망

인상논리와 동결 논리가 존재하는데 인상 논리로는 물가 인상 압력이 강해지고 있다. 인상하더라도 국내 경제 체력은 튼튼해서 무방하다. 동결 논리로는 추석 앞두고 금리 인상은 부담되지만 부동산에 부담을 주지 않을 전망이다.

인상 시 국내 증시에는 호재로 작용할 것이다. 최근의 장세는 유동성이라 외국인이 이머징마켓에 투자하는 모습이라 단기적으로는 외국인의 순매수가 유입되는 요소로 보인다. 이러한 점은 단기적으로는 국내 증시는 상승할 것이다. 동결 시에는 중립적이다. 

○삼성생명 KOSPI 200 상장 이슈

삼성생명 특례편입 영향은 미미하다. 삼성생명의 KOSPI 200 특례 편입에 따른 시장 충격은 미미할 것으로 판단된다. KOSPI와 달리 KOSPI 200의 시가총액은 유동비율 시가총액을 사용하기 때문이다. 삼성생명의 유동비율이 25%로 낮아 KOSPI200에서의 시가총액비중이 47위로 떨어진다.

KOSPI에서 삼성생명이 차지하는 시총비중은 약 2.3%이지만, KOSPI 200에서 차지하는 시총 비중은 1% 미만에 불과하다. 따라서 펀드를 운용하는 입장에서 삼성생명 편입에 따른 포트폴리오 리밸런싱 수요가 크지 않을 전망이다.

○업종별 투자 전략

매도 우위가 예상되는 만큼 동시만기에 대형주의 매수 전략은 유효하다.이번 주 9일 주요 이벤트가 몰려 있기 때문에 그 전까지는 업종별 순환매가 전망된다. 상승 폭이 미미했던 종목 중심으로 단기 대응이 바람직하다. 낙폭 과대주로 IT 전기전자업종, 운수창고, 철강업종에 관심을 가질 필요가 있다.

○투자 포인트

박스권 상단이라 투자하지 힘든 상황이지만 투자 팁이라면 신고가 경신 종목에 대해서는 조정 시 매수 관점이 가장 안전한 선택이다. 낙폭 과대 종목은 트레이딩 관점에서 접근하는 것이 바람직하다. 즉, 잘나가는 종목인 신고가 갱신 종목들을 눌림목을 이용해서 매수하는 전략이 현시점에서 가장 안전하다고 할 수 있겠다.

(www.SBSCNBC.co.kr  )

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