변곡점에 선 증시, 투자전략 5가지 점검 포인트

[김종효 SBS CNBC 애널리스트]

○전고점 돌파 가능성 높아져

지난 고점 돌파가능성은 상당히 높아졌다.앞의 전제는 새로운 이슈만 없다면이라는 전제가 깔린다. 새로운 악재 및 새로운 악재의 확대 재생산 측면에서 봐야 한다.기존 악재는 유럽의 스트레스 테스트이고 새로운 악재 재생산은 아직 알 수 없다.새로운 악재만 없다면 전고점 돌파가능성이 있다고 본다.수급상으로 계속 환매물량도 나오고 외국인들은 사고 있는 것이 긍정적이지만 개인 투자자들이 단기매매를 성행시키면서 회전시키고 있기 때문에 시장의 부담으로 다가온다.이런 시장 흐름 자체는 전고점을 뚫을 수 있지만 그 이후는 어떠할 것인가가 문제이다.전체적 흐름은 나빠 보이지는 않는다.

LED종목, 오늘부터 '유보'

문제는 이런 종목군들이 전고점을 뚫지 못할 경우 제일 먼저 빠지지 않을까 우려가 존재해서 그와 관련 이야기를 해 주신듯 하다.지금 시장에 대해서는 여전히 신 성장주 부품주 위주의 대응이 유리하다고 본다.이번 전고점 돌파에 저항이 강할경우 제일먼저 팔아야 하는 종목은 이런 종목이라고 본다. 조정 시 LED를 추천했지만, 오늘부터 유보 관점으로 가겠다. 고점에서 떨어질 경우 가장먼저 피해를 얻는 종목으로 본다.

1800선 부근 매물집중도는 '여전'

흐름을 살펴야 한다.우리증시가 왜 못 올랐느냐를 살펴봐야 한다. 수급상황이 풀리지 않으면 쉽게 가지는 못할 것이다. 당분간은 이런 박스권 흐름 전망이 가능하다.

1년 만기가 된 적립식 펀드의 누적 수익률 3년만기 적립식 펀드 수익률을 보면 둘다 모두 플러스권이다. 그 지점이 1700 돌파후 나타난 수익이라고 볼 수 있다. 현재 지금 3년간 적립식 펀드 투자자들도 플러스 수익률 1년 가입한 투자자들도 플러스이다. 환매하는 데 부담이 없다.

수익률도 10% 내외 수준이라서 모든 투자자들이 같지는 않겠지만 전체 평균이 그렇다는 것이기 때문에 10% 수익률 만족하고 여기서 팔고 은행으로 이동해서 수익률을 고정시키려는 의도가 나타난다. 1600 아래에서 마이너스이면 펀드가 더들어오고 1700 위에서는 환매로 수익을 고정시키려는 움직임이 골고루 나타나고 있다.

속도 둔화의 가장 큰 요인은 '수급'

결국 외국인이다. 지수의 상승강도와 코스피 흐름이 일치하는 모습이기 때문에 외국인에 기댈 수 밖에 없는 상황이다. 현 외국인들의 매매 동향자체가 롱텀이라고 봐야 하는가이다. 외국인도 다시보자이다.수급상으로 볼 때 결국 속도의 둔화 요인에가장 크게 작용하는 것이 수급이다고 볼 수 있다.

덜 올랐던 종목 중심으로 가져가는 것이 '유리'

매크로 모멘텀과 함께 스트레스 테스트가 어떻게 진행될지 확인해야 한다. 팔 시기는 아니다. 확인해 봐야할 상황이 많기 때문에 물량 많은 투자자들은 확인하고 비중을 늘려야 하다. 비중이 적은 투자자들이나 추가수익을 원하는 투자자들도 지금 시점에서 주식비중을 늘려야 한다. 변곡점에 온 만큼 시장을 주도한 종목군 보다는 덜 올랐던 종목 중심으로 가져가는 것이 유리할 것이다.

○투자전략 점검 포인트

①단기관점으로 리스크 감내시 건설업종 접근
하루짜리로 보면 리스크 감내할 때 건설업종 관심 가져야 한다. 대형주는 장기 관점에서, 단기관점에서는 중소형주 건설주가 유리할 듯 하다. 이런 종목을 매수할 때는 리스크를 감내해야 한다.시장에서 만족할만한 대책을 내놓지 못하면 지금까지의 견조한 모습을 모두 토해낼 수 있다.

②실적효과 둔화전망에 주도업종 비중축소
실적효과가 둔화될 것이기 때문에 기존 주도주에 대해서 비중을 줄여볼 것을 권유한다. 포트폴리오 내 50% 가지고 있거나 40% 가지고 있다면 3분기에 많이 우려되면 절반정도 줄였다가 다시 낮은 가격에 사던지 억울하기는 하지만 더 올라가는 것을 보고 더 높은 가격에 사던지 물량은 대신 늘려야 하지 않는다.수량을 줄이는 차원에서 접근하는 것이 좋지 않겠는가 본다.

③자문형랩, 대형주보다 중소형주 관심
자문형 랩의 최근 움직임 새로 편입된 종목을 판단해 보면 최근에는 대형주보다 중소형주로 관심이 많이 간다. 매크로 모맨텀으로 지수 탄력이 둔화되거나 할 때 중소형주로 시장 무게중심이 쏠릴 듯 한데, 사이클이 대형주를 지나 중소형주로 지나가기 때문에 실적좋은 종목 중에서 상대적으로 덜올랐던 종목으로 가야 한다. 태양광 관련주나 이런 종목 많이 올랐는데 조금 보수적 시각으로 추천하고 싶다. 

④철강주 아직 구조조정 진행중.. 트레이딩관점
철강주는 장기적으로 구조조정이 진행 중이다. 수급이 확실히 안정되었다고 보기 어렵기 때문에 트레이딩 관점에서 접근하기를 바란다.

⑤중소형주에 대해서는 홀딩 조정시 매수관점 유지하도록 하겠다.

(SBS CNBC)
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