[위클리차이나] 중국인의 유별난 '금'사랑, 악재 속에 더욱 빛나네

작성 2010.07.16 16:01 수정 2010.07.16 16:06 조회수

■조용찬 중국 금융 연구소 연구원

■추천종목: 금(金)

중국정부는 위안화 투자전략 차원에서 금 산업을 육성하고 있으며 중국인들도 국제금융위기 이후 금을 안전자산으로서 여기면서 적극 사들이고 있다. 2009년말 중국의 금 보유량은 1054톤으로 세계 5위이지만 민간이 갖고 있는 금은 보수적으로 추정하더라도 3000톤이 넘는다고 한다.

○ 정부차원, 민간차원의 금수요 증가

중국 중앙은행은 장기계획하에 금 산업발전계획을 준비하고 있는데 중앙은행, 은감회, 증감회 등 금융감독기관은 위안화로 거래되는 국제 금 거래소를 추진하고 있다. 중국정부는 금 시장발전을 금융시장 발전전략과 위안화의 기축통화전략과 같은 국가차원의 그랜드전략과 연결시켜 추진하고 있다. 이를 위해선 위안화로 거래되는 금 상품거래소를 런던, 뉴욕에 버금가는 금 거래소로 만들 계획이다. 런던은 2009년 금 거래량은 51.65억온스, 가격으로 5조달러에 달한다.

또한 중앙은행은 미국의 저금리정책, 유럽의 신용위기로 선진국의 국채보다는 금이 더 안전한 자산이라고 여기고 있다. 2조5천억달러에 달하는 외환보유액을 활용해 글로벌 자원확보, 국가자원안보, 금융안전, 경제안전을 위해 소리없이 금을 확보하며 앞으로 금 보유를 2배로 늘릴 예정이다. 때문에 골드만삭스에서는 중국내에서는 금은 온스당 1500달러까지 예상하고 있다. 지난 5년간 중국의 금 소비량은 연평균 13%씩 증가했는데 2009년 중국은 이미 남아프리카를 제치고 세계 1위의 금 소비국가가 됐다.

○금투자, 문제점은?

금 산업과 관련된 문제점은 지방정부가 재정수입을 늘이기 위해 금광개발에 뛰어들고 있어 난개발이 진행되고 있다는 것이다. 또한 , 800여개 광산에서 생산하는 금은 연평균 0.4톤이 채 되지 않는다. 아직 금 개발은 낮은 생산성과 품위도 낮은 상황이다. 따라서 금가격 변동위험과 경기사이클에 노출돼 있다는 리스크가 있다.

○ 추천종목

중국은 작부터 환경과 에너지 부분에 힘을 쏟는 정책을 시행하고 있다. 금을 캘때는 각종 화학물질이 잔류되어있다. 때문에 환경오염이 될 수밖에 없어 환경리스크를 고려하고 환경관련 설비시설들을 살피며 투자할 것을 요한다.

금은 장기적으로 안정적으로 계속 가격이 오르는 자산이다. 금관련 주식은 배당이나 환경문제와 관련하여 가격이 내려가긴 했지만 적절한 바닥시점에서 매수를 하는 것이 좋을 것으로 본다.

[산동황금]

중국내 금 생산이 많은 산둥성 정부소속의 지방국유회사로 등록자본금은 2560억원(14억위안)으로 귀금속 제련, 비철금속제련 사업을 하고 있다. 산둥황금은 제련사업 외에도 품위가 높은 광산을 갖고 있는데 237.9톤의 금 매장량을 갖고 있고 금을 생산하는 과정에 은을 비롯해 다른 희귀금속도 같이 축출하는 기술력을 갖고 있다.
2009년 매출액은 4조2천억원(233.6억위안), 순이익은 1341억원(7.45억위안)이다. 주당 순이익은 1.05위안으로 작년 10주당 5주의 배당을 주기도 했다. 작년 금 생산량은 17.67만톤으로12% 증가했다.

[자금광업]

등록자본금은 2520억원(14억위안)으로 대만 맞은 편 푸젠성에서 광산업을 하고 있는 기업이다. 작년 매출액은 3.7조원(209.5억위안)으로 23.39% 증가, 순이익은 6300억원(35억위안)으로 17.8% 증가했다.현재 주가는 1000원(5.52위안), 홍콩에선 4.82HKD로 적정주가는 1450원(8위안)이다. 시가총액은 15조원(837억위안)이고 PER은 26.2배 수준이다. 올해 주당 순이익은 0.36위안, 내년 0.45위안, 2012년 0.52위안으로 예상 PER은 16배 수준이다.

가장 큰 우려는 7월 초 광산주변에 1463mm의 폭우로 인해 광산에 물이 차는 사고가 발생 하며 생산이 1달 중단되며 주가가 급락한 일이다. 하지만 금 생산량은 2009년 29.5만톤, 2010년엔 32.7만톤에 달하고, 동 생산도 8.4만톤에서 올해 11.1만 톤으로 늘어날 예정이다. 마진율도 33.4%에 달한다. 현재 확보한 금 자원매장량은 704톤에 달해, 중금황금 2배, 산동황금의 3.89배에 달한다. 악재가 터진 지금 사는 것도 괜찮을 것으로 생각한다.

[기타 자원관련주]

이외에도 중금황금, 중국 동 자원의 매장량의 1/4(1500만톤 이상)을 갖고 있는 강서동업, 최대 알루미늄회사인 중국알루미늄등도 자원관련주로 투자매력이 높은 회사다.

(www.SBSCNBC.co.kr )
(자세한 내용은 동영상을 시청하시길 바랍니다)