[투자전략]박스권에 머무는 증시...수익률 이렇게 높인다

작성 2010.07.08 10:54 수정 2010.07.08 11:11 조회수

■원포인트 전략

▶김중원 HMC투자증권 스트래티지스트

삼성전자의 견조한 실적에도 불구하고 증시가 약세를 보여 투자자들의 실망이 컸다. 삼성전자는 전망치가 발표되는 당일은 약세를 보였던 경향이 있었다. 이번에는 두 가지 주요한 이벤트가 원인이었던 것 같다. 오늘이 옵션만기일이고 금통위의 금리발표가 예정일이기에 실적기대감은 존재하지만 관망의 분위기가 존재하면서 전일에는 오히려 약세를 기록했던 것으로 보인다. 현재 뉴욕증시가 크게 급등했고 7월 들어 본격적으로 경제지표보다 실적으로 관심이 옮겨지 것으로 기대되면서 투자 심리 자체는 개선될 것이라고 본다.

◇크게 상승도 하락도 않는 장 지속=증시를 전망할 때 5월 조정 이후에 분명히 어느정도 기간을 두면서 차익을 실현할 기간이 존재할 것이라고 생각했다. 7월이 실적 시즌이기에 경제지표 악화로 증시가 하락했을 때 이것은 하락의 시작이 아니라 차익실현 기회라고 생각한다. 증시는 1700이상을 회복할수 있을 것으로 보이고 오히려 차익실현 못했던 투자자들은 1700~1750 사이에서 차익을 실현하는게 좋겠다. 차익실현을 완료했던 분들은 아직까지 증시가 의미있던 조정을 받지 않은 만큼 조금 더 관망의 자세를 갖기를 권한다. 증시는 전년 상승한 만큼, 크게 상승도 하락도 하지 않고 일정한 박스권 안에서 등락을 반복할 가능성이 높다.

◇하반기 금리인상 기대감 보험주도 투자대안=금융주 중, 은행주가 유럽발 리스크등이 부각되어서 하락했었다면 이제는 그런 부분이 상당히 보완이 될 것으로 본다. 국내 은행주 같은 경우는 유럽발 악재에서 상당히 자유롭다. 금년에는 기업들의 대손충당금이 줄면서 실적 개선이 기대된다. 다만 은행쪽이 우려되는 것은 M&A 이슈이다. 이것은 은행쪽의 큰 구조조정이 있을 수 있고 투자자들이 부담이 될 수 있다는 것을 예고하기 때문이다. 보험주의 경우 하반기에는 금리인상이 예상되어 보험사들의 실적 개선이 기대되는 만큼 이것에 대한 투자는 대안이 될 수 있을 것이다.

◇턴어라운드 기대업종에 주목=실적 시즌에는 우선적으로 턴어라운드 기대가 높은 철강이나 해운에 관심을 가지면 되겠다. 해운의 경우 7분기 만에 플러스로 영업이익이 돌아설 것으로 보이며 철강은 2분기 실적 개선이 클 것으로 기대된다. 그 밖에도 자동차, 반도체 디스플레이의 실적 전망이 양호하기 때문에 이 업종 중심으로 이끌어 가는 것도 좋을 것이다. 주식비중을 향후에 줄이더라도 업종에 관심을 두기보다 포트폴리오 비중을 줄이는 것이 맞다. 주도주에 대해 아직까지 크게 신뢰를 잃어버리지는 않았기 때문에 기존 주도주를 줄일 필요는 없다고 본다.

[포트폴리오 전략]

•주식 60%, 현금 40% (비중유지)

• 지수 1,700선 이상 차익실현 전략 지속

[증시 전망]

•7월 실적시즌 진입

•매크로지표 악재 둔화

•양호한 2분기 실적 발표 → 글로벌 증시 반등 기대감 상승

•7월 중 1,700선 진입 시 차익실현 가능성 확대

•해운, 디스플레이, 반도체, 철강, 자동차, 항공

▶김성진 SBS CNBC 애널리스트

◇종목교체로 시장 대응=중국관련주와 중국 소비관련주에 대해서는 여전히 관심을 많이 가지고 있다. 다만 매수에 있어서 변화를 주기보다 전체적 주식비중을 70%로 유지하며 공격적 확대보다는 종목교체 중심으로가는 것이 좋겠다. 지수에 대해서는 1700선을 생각하고 있다. 큰틀에서 보면 작년 9월에서 현재까지는 박스권이라고 본다. 종목 중심으로 지수에 대응할 생각이다. 지수 상승에는 너무 연연하지 않는 것이 좋다고 본다.

◇보험주 남은 것은 호재뿐=보험에 대해서는 금리가 더이상 낮아질리가 없기에 주식 투자 입장에서 보면 남은 것은 호재 뿐이라는 생각이 든다. 은행과 증권을 보면 정부 정책과 관련된 불확실성이 남아있기에 여전이 거래대금이 취약하다고 생각한다. 미국에서 금융주가 랠리를 보인 것은 워낙 자금이 빠졌었기 때문에 아직까지 기술적 반등이라는 시각이 강하다. 추세적인 상승이었다면 외국인들도 긍정적으로 보고 매수할 테지만 아직은 이르다고 본다. 화재, 생명보험을 금융주에서는 탑픽으로 본다.

[포트폴리오 전략]

•주식 70% 현금 30%

•관심종목:현대중공업,LS산전,효성,에이블씨엔씨,동원F&B,KEC,유비벨록스(신규)

[시장 전망]

•외국인 매수 전환 시 시장 분위기 반전 가능

•미국 기술주 랠리 영향으로 국내 시장 심리 호전

•업종별 순환매 확산 저평가주의 반등기대

•G2의 분위기 반전 지속 시 재평가 가능