[이슈업종] 대형생보사 상장 마무리단계, 손해보험주 주가 전망은?

[ 전문가 연결 :  박윤영 HMC투자증권 애널리스트 ]

"손해보험주, 본격 재평가 국면...최대실적 전망"

■ 손해보험업종 동향

손해보험회사들이 전년대비 비교적 양호한 FY09 실적 시현했다. 그러나 최근 6개월 간 주가는 부진했는데 주요 원인으로는  1) 대형생보사 상장에 따른 수급우려 2) 자보손해율, 장기성장성 둔화 등의 펀더멘탈 우려 3) 기준금리 인상 지연 등에 기인했다.

이런 상황들이 마무리 국면에 진입하면서 최근 손보사 주가는 급등하고 있는 국면이다. 

■ 손해보험업 올해 이슈

자동차 손해율 하향 안정 여부 부분과 장기보험 신계약 성장(특히, 마진이 높은 보장성보험 성장성). 기준금리 인상 등이 손해보험업에 주요한 영향을 미칠 전망이다. 

■ 주가 전망 및 투자 전략

손해보험사 주가의 발목을 잡아왔던 대형 생명보험사 상장이 마무리 되면서 본격적인 주가 재평가 국면 진입했다는 판단이다.  다만, 최근의 급등에 따른 피로감은 있어, 다소간 조정은 불가피한 상황이다.  FY10에는 대부분의 대형 손해보험사들의 실적은 사상최대이익을 기록할 것으로 전망되는 등 펀더멘탈에 대한 부담은 크지 않은 상황이기 때문에 중기적으로 주가의 상승세는 지속될 것으로 판단된다.

■ 추천 종목

현대해상(001450, TP: 31,000원), 대형 손보사 중 이익모멘텀이 가장 커 최근 주가 급등했지만, 여전히 상승여력은 충분하다고 판단된다. FY07이후 장기보험의 강한 성장전략을 추구했던 부분이 최근 효과를 나타내면서 이익수준이 Level up 될 전망이다. 

 삼성화재(000810, TP: 283,000원), 생보사 대비 뛰어난 이익모멘텀 및 성장성을 바탕으로 단기적으로 삼성생명 주식을 편입하지 못하는 운용사들의 대체제로서의 역할이 기대되고, FY09 EV 발표 및 최근주가하락에 대한 저평가 매력 등이 부각될 것으로 전망된다.

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