"증시 환란 때처럼 2차 폭락 가능성"

올해 증시는 약세장 속 일시적인 반등 현상인 베어마켓랠리 후 폭락해 `진짜 바닥(진바닥)'을 찾아간 1998년 국제통화기금(IMF) 구제금융 직후의 상황이 재연될 수 있다는 분석이 나왔다.

유진투자증권은 4일 'MF시기 주가흐름이 2009년 증시에 주는 시사점'이란 보고서에서 당시 나타났던 진바닥 확인 과정이 올해 증시에서도 되풀이될 가능성이 있다고 예상했다

당시 IMF구제금융으로 추락했던 코스피지수는 1997년12월을 저점으로 이듬해 3월 초까지 74.6%나 폭등했다가 다시 같은해 6월까지 53.1%나 폭락하며 1997년12월 전저점보다 18.2%나 낮은 277.37까지 밀렸다.

현재의 코스피지수도 장중 한때 892.16까지 하락했던 작년 10월27일을 저점으로 상승세로 돌아서 1월2일 현재 1157.40까지 상승했으나 1998년 당시처럼 다시 급락세로 돌아설 수 있다는 것이다.

박석현 연구원은 "올해 내수경기 악화 경로는 1998년보다 완만한 패턴을 보일 것"이면서도 "글로벌 경기 급랭에 따른 수출경기 불투명성이 커지고 있어 펀더멘털 악화가 진바닥 확인과정을 유발할 수 있다"고 분석했다.

그는 올해도 강력한 정책 효과에 대한 기대 등이 반복되고 있지만 1998년 당시처럼 글로벌 증시와의 수익률 격차 축소 여지가 없고 글로벌 펀더멘털도 좋지 않아 주가가 3개월간 저점 대비 74.6%나 폭등한 당시의 사상 최대 베어마켓 랠리는 기대하기 어렵다고 덧붙였다.

박 연구원은 최근 글로벌 경기침체 속에 진행되고 있는 위기와 1998년 당시 위기는 그 발생 원인과 해결 과정이 달라 주가 흐름도 차이가 날 수밖에 없다면서도 이번에도 역시 주가의 진바닥 확인 과정이 나타날 수 있어 이에 대한 대비가 필요하다고 부연했다.

(서울=연합뉴스)