가뭄에 단비같은 희소식..물가 하락..수출호조

온통 우울한 경제전망 속에 매일 다른 얘기로 찾아뵈야 하는 고통스러움이 있었던 게 사실입니다. 하지만 오늘 아침은 가뭄 속에 단비를 만난 심정입니다. 물가 하락과 수출호조 지속이라는 긍정적인 신호가 동시

작성 2004.12.02 08:03 조회수

온통 우울한 경제전망 속에 매일 다른 얘기로 찾아뵈야 하는 고통스러움이 있었던 게 사실입니다.

하지만 오늘 아침은 가뭄 속에 단비를 만난 심정입니다. 물가 하락과 수출호조 지속이라는 긍정적인 신호가 동시에 어제 발표됐습니다. 많은 언론들은 애써 이 부분을 외면하고 있는 것인지, 아니면 늘 부정적인 뉴스에 더 관심을 두는 언론의 속성이 그런 것인지는 모르겠습니다만 그다지 중요하게 이 기사를 다루지는 않는 것 같습니다.

11월 소비자 물가는 지난 해 같은 기간보다 3.3%가 오른 것으로 나타났습니다. 많이 올랐죠. 하지만 긍정적인 것은 8월 4.8%를 기록한 이후 물가상승폭은 계속해서 둔화되고 있습니다.

특히 전월에 대비한 상승률은 11월 들어서 -0.6%로 마이너스로 돌아섰습니다. 월별 상승률 변화 역시 8월에 0.9%로 고점을 찍은 후 9,10월 정체를 지나 11월에는 확연한 하락세로 접어든 것입니다.

특히 물가를 둘러싼 경제환경도 그리 부정적이지 않습니다. 약간의 부침이 있기는 하지만 국제유가의 흐름은 분명히 하향세를 나타내고 있는 것으로 보여집니다. 또 최근 진행되고 있는 달러 약세도 수입물가의 하락으로 이어지면서 시차를 두고 우리 물가 안정에 도움을 줄 수 있는 요인입니다.

많은 경제연구기관들은 올 4/4분기 부터 수출둔화세가 본격화될 것이라는 예상들을 앞다퉈 내놨었습니다. 하지만 뚜껑을 열어본 결과는 사뭇 달랐습니다. 11월 수출 233억 달러, 월간 통계로는 사상 최대칩니다.

전통적인 수출 효자 종목들이 여전히 선전하면서 우리 경제의 버팀목으로 자기 역할을 다하고 있습니다.

물론 이런 수출 호조세가 계속 이어질 것으로 기대하는 것은 무리가 있습니다. 환율 하락으로 인한 수출 채산성의 악화가 본격화되고 있기 때문입니다.

하지만 일부 전문가들은 우리 수출이 환율 때문에 큰 타격을 받을 것이라는 지적에 동의하지 않는 분위깁니다.

지금의 환율 하락국면을 '원화 강세'로 규정하는 것은 옳지 않으며 분명한 '달러 약세'의 국면이라는 게 정확한 진단이라는 겁니다. 겉으로 들으면 이게 무슨 차이가 있나 싶지만, '원화 강세'라는 표현을 쓰려면 주요 경쟁국들의 통화가치는 변화가 없는 가운데 원화가치만 달러화에 대해 강세를 보일 경우로 봐야 한다는 것이죠. 이런 상황에서는 우리의 수출 경쟁력이 두드러지게 나빠질 수 있습니다.

그러나 세계적인 달러화 약세로 인해 원화 뿐 아니라 엔화, 유로화, 나아가 위안화까지 절상압력을 받고 있는 상황이어서 다른 경쟁국들도 수출 채산성이 나빠지기는 마찬가지라는 것입니다. 이런 국면을 표현할 때는 '원화강세'보다는 '달러 약세'라는 지적이 보다 정확할 수 있는 논리입니다.

또한 달러화 약세에 대한 한-중-일 의 공동대응이 모색되는 등 환율 하락 속도에 대한 조절과 개입이 현실화될 가능성이 높아 보이는 점도 우리에겐 긍정적 요인이 될 것으로 보입니다.

국제유가 급락..지표 호조..달러화 약세 지속..주가는 큰 폭 상승

Dow 10,590.22 (+162.20P, +1.56%)
Nasdaq 2,138.23 (+41.42P, +1.98%)
S&P500 1,191.37 (+17.55P, +1.50%)

미국이 매주 수요일마다 발표하는 에너지 재고 동향에서 원유와 정제유 재고가 예상보다 더 늘어나면서 유가가 급락했습니다. 1월에 인도되는 서부텍사스산 중질유가 오늘 뉴욕시장에서 배럴당 45.49달러에 거래를 마쳤습니다. 어제보다 3.64달러, 7.4%나 급락한 것입니다.

유가가 46달러 아래로 떨어지기는 지난 9월 20일 이후 두달여만에 처음입니다.

또 미국 제조업 경기의선행지표라고 할 수 있는 11월 ISM 제조업 지수가 예상보다 호조를 보였습니다. 또 10월중 개인소득과 소비자 지출을 봐도 예상보다 더 벌고 더 쓴 것으로 나타났습니다. 12개지역 연방은행이 조사한 경기종합 보고서인 베이지북도 미국의 경기 성장세가 견실함을 보여주고 있습니다.

그럼에도 미달러화는 오늘 뉴욕 외환시장에서 1유로당 1.33달러선에서, 일본 엔화에는 달러당 102.6엔선에서 거래되며 어제보다 약세였습니다.특히 영국 파운드화에는 1파운드당 1.93달러에 거래돼 12년만에 최저치를 나타냈습니다. 미국의 경제지표 호조를 오히려 이를 달러를 파는 기회로 삼으려는 분위기였다고 시장관계자는 전하고 있습니다.

12월 첫장을 연 오늘 뉴욕증시는 유가하락과 함께 경제지표 호조까지 맞물려 급등세를 나타냈습니다. 월마트의 지난달 매출부진에 이어 미국의 소비심리 지표가 예상보다 하락하면서 연말경기에 대한 우려가 시장 발목을 잡았지만 오늘 발표된 경제지표는 이런 우려를 씻어냈습니다.

종합지수 사흘만에 조정..외국인 순매수 전환 여부 관심

종합주가지수 876.80 (-1.26P)
코스닥지수 376.16 (+2.73P)
원달러환율 1,046.00 (-2.2원)
국고채3년물
3.28%(-0.03)

종합주가지수는 사흘만에 하락하며 단기조정의 흐름을 나타냈습니다. 시장에서는 8일째 순매도를 나타내고 있는 외국인 투자자들이 언제쯤 매수로 전환할 지가 관심을 끌고 있습니다.

물론 기관투자자들이 물량을 소화하며 시장을 지탱하고 있지만, 외국인 투자자들의 매도는 여전히 주가에 부담을 주는 요인이 되고 있습니다. 최근 나타나고 있는 외국인의 매도는 MSCI 지수에서 대만 비중이 높아지면서 한국 시장에서 주식을 판 자금으로 대만 주식을 샀기 때문으로 분석이 됩니다.

이제 이런 대만 증시에 외국인의 비중확대가 마무리 국면에 있기 때문에 이제 서서히 한국 시장에 대한 공략을 다시 강화할 것이라는 분석과 함께 급격한 매수 전환 보다는 관망세를 유지할 것이라는 분석이 공존하고 있는 상황입니다.