연-기금 활용, 생각은 좋지만 현실은...

이를 위해 간접투자자산 운용법이라든지, 민간투자법을 뜯어 고쳐서라도 연기금을 주식투자에, 또 사회간접 자본 투자에 활용하겠다는 의지를 보이고 있고 이미 일부 법안은 입법이 진행중에 있습니다.

하지만 시민 사회단체와 야당 등에서는 국민의 미래를 담보로 한 도박이라며 연기금의 활용을 극력 반대하고 있습니다. 가뜩이나 내는 돈은 많고 받는 돈은 적은 데, 주식이다 뭐다 해서 돈만 날리는 것 아니냐는 우려가 높은 것도 현실입니다.

하지만 그렇다고 지금같은 저금리 시대에 투자할 곳이 마땅치 않은 상황에서는 연기금은 수급구조상 머지않아 바닥을 드러낼 수 밖에 없습니다. 결국 연기금도 스스로 투자해서 적절한 수익을 창출하지 않으면 안되는 상황이 객관적으로 만들어 지고 있습니다.

문제는 투자의 대상인 데, 지금처럼 국채같은 수익률 낮은 안전자산만 사 모으는 소극적 투자로는대안이 될 수 없다는 게 전문가들의 한결같은 지적입니다.

자연스레 주식과 부동산 등이 대안으로 떠오를 수 밖에 없고, 사모펀드의 활성화나 부동산 펀드의 활성화 등을 통해 일정부분 해법을 찾을 수 있을 것입니다. 그러나 지금까지 제한적으로 허용돼 온 연기금의 주식투자를 보면 전문인력과 경험의 부족이 치명적인 약점이 될 수 밖에 없음을 알 수 있습니다.

세계 금융시장에서 가장 확고부동한 장기투자자의 위치를 점하고 있는 미국의 뮤츄얼 펀드 가운데 중요한 위치를 점하고 있는 것은 바로 캘리포니아 공무원 연기금입니다. 연 10% 이상의 고수익을 꾸준히 올리고 있는 데, 수십년의 축적된 경험과 전문성은 이런 안정적 수익의 기반이 되고 있습니다.

정부는 또 이른 바 한국판 뉴딜 계획을 내놓으면서 이런 연기금을 활용해 도로나 학교건물, 사화복지시설 같은 사회간접 자본 건설에 투자하고 수십년 동안 국채수익률 이상의 임대료를 보상하는 방안을 검토하고 있다고 밝혔습니다.

하지만 이미 이런 방식으로 건설된 민자유치 사업이 곳곳에서 벽에 부딪히고 있습니다. 인천공항 고속도로를 포함한 유료도로 몇 곳이 대표적인 예인데, 완공 몇 년이 지나도록 적자를 면치 못해서 정부가 국민의 혈세로 뒤를 받쳐주고 있는 상황입니다.

정부가 수십년간 임대료를 보장해 주는 방식도 결국 국민의 혈세로 적자를 벌충해 주는 방식이 돼서는 아랫돌 빼서 윗돌괴는 식의 미봉책이 될 수 밖에 없습니다.

우선적인 개발과정에서의 건설경기 붐의 재연이 단기적인 경기회복에 도움이 될 수 있지만, 이렇게 건설된 사회간접자본에 대한 활용도를 높일 수 있는 계획과 안정적인 수요창출 계획이 뒷받침되지 않으면 국민의 미래인 연기금 마저 자칫 거대한 유동성 함정에 빠져 버릴 수도 있습니다.

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Dow 9,888.48 (138.49P, +1.42%)
Nasdaq 1,928.79 (+14.75P, +0.77%)
S&P500 1,111.09 (+16.29P, +1.49%)


고유가에 미달러화 약세기조가 겹치면서 한국을 포함한 아시아 경제,그리고 유럽의 경제성장률이 둔화될 것이라는 우려가 커지고 있습니다. 우선 유럽연합 집행위원회는 오늘 경제동향 보고서를 통해 내년 유로권의 경제성장률 전망치를 2.0%로 깎아내렸습니다.

특히 유로권 경제의 3분의 1을 차지하고 있는 독일이 타격이 클 것으로 내다봤습니다. 또 다우존스 등 외신들은 수출주도 경제인 아시아국가들도 고유가에 달러화 약세로 인해 수출경쟁력이 위축될 것으로 내다봤습니다.

노르웨이 석유노조가 파업을 마치고 업무에 복귀하면서 유가 이틀째 하락하는 듯 했지만 막판에 오름세로 반전되며 지난 주말에 기록한 사상 최고가,배럴당 55.17달러에 마감했습니다.

내일 발표될 미국의 난방유 재고가 6주연속 감소했을 것이라는 우려 때문입니다.
고유가로 인해 미국의 소비심리가 위축되고 있습니다.민간경제조사기관인 컨퍼런스보드가 발표하는 소비자 체감 경기지표인 소비자신뢰지수가 석달째 하락하면서 7개월만에 최저치를 기록했습니다.

이 지수가 92.8로 이 지수가 99이하일 때 치러진 대통령 선거에서 현직 대통령이 당선된 전례가 거의 없다는 점에서 시장의 주목을 받았습니다.

뉴욕증시는 유가가 막판에 반등했음에도 불구하고 오름세를 유지하며 마감했습니다. 그동안 급락한 데 따른 기술적 반등의 의미가 크다고 봐야 합니다. 다우지수는 어제 미국 최대의 보험중개회사의 CEO가 뉴욕 검찰의 압력에 따라 사임한 것을 계기로 보험주들이 다우지수 상승을 이끌었습니다.

오늘 미달러화는 열흘만에 처음으로 유로화에 소폭 강세로 반전했는데요, 그동안 가파른 달러화 약세에 대한 기술적 반등의 성격이 강합니다. 엔화에는 여전히 약세흐름을 이어갔습니다.

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종합주가지수 813.70 (+5.56P)
코스닥지수 353.45 (-0.04P)
원달러환율 1,133.50 (-1.50원)
국고채3년물
3.48% ( -0.04)

그제 한꺼번에 워낙 많이 떨어졌기 때문에 어제는 주가가 기술적 반등을 시도하는 모습이었습니다. 개인들의 저가매수에 폭이 크지는 않았지만 장 후반 기관들도 순매수로 돌아선 것이 상승세를 유지하는 원동력이 됐습니다.

그제 많이 떨어졌던 현대차를 포함한 대형주들이 호조를 보였는 데, 은행과 증권 같은 금융주들은 여전히 부진한 모습이었습니다.

문제는 외국인 동향입니다. 외국인 투자자들이 2주째 2조원 가까운 주식을 처분하고 있는 데, 시장에서는 내년도 경기하강에 대비한 비중 축소인지, 아니면 단기적인 시장 대응인지를 두고 의견이 엇갈리고 있습니다.

하지만 국제유가와 달러 약세등 대외변수의 영향력이 커지고 있어서 외국인의 동향은 앞으로도 주가 흐름을 좌우할 것으로 보입니다.