[투자전략]예측하기 힘든시장..반등 VS 박스권 상황별 시나리오

[원포인트 전략-김성진 SBS CNBC 애널리스트, 김중원 HMC투자증권 스트래티지스트]

▷김중원 HMC투자증권 김중원 스트래티지스트

최근 전략이 잘 맞았다는 것은 증시가 전고점 왔을 때 충분히 현금확보를 해서 조정시를 대비했기 때문이라고 본다. 현재 주식비중 70% 현금 30%를 제시하고 있는데 지금 이렇게 된 것은 그동안의 조정 받았던 전주 금요일이나 목요일 전일 같은 경우 비중을 확대했던 결과이고 사실 지금 비중을 확대하기 보다는 이 비중을 들고 가고 추가조정시는 조금 더 상황을 봐서 더 늘릴 수도 있다고 본다. 향후에 전고점 부근에 오르게 되면 약간 비중을 축소해 나가는 것이 맞다고 본다.

◇예측하기 힘든 시장…상황별 시나리오 2가지

아직까지는 향후 증시 방향을 예단하기는 쉽지 않다. 그래서 두 가지로 시나리오를 제시해 드리면 그리스발 악재가 해소되면서 증시가 크게 반등을 한다면  그러면 대형주 중심으로 외국인 매수가 유입될 것으로 예상되기 때문에 기존 주도주 대형주 위주로 가지만, 만약 그렇지 않고 그리스 악재가 지속적으로 증시를 상승을 견제하면서 박스권 흐름을 1600~1700의 흐름을 보일 경우 오히려 전방 업체 수혜를 받고 있는 중소형주 위주로 가는 것이 맞을 것 같다.

이유는 지수가 정체될 경우 대형주 상승여력도 정체되기 때문에 상대적으로 중소형주 강세를 보이고 있고 그리고 전방사업의 실적 호재로 인해서 후방 부품업체들이나 장비업체들도 실적이 개선되고 있기 때문에 전일 본것 같이 자동차 부품 그런 종목들이 상당히 강세를 보이고 있다. 그런 개념에서 반도체 자동차 디스플레이의 장비나 부품업체에 비중을 확대하는 전략이 맞다.

◇증시 반등시 대형주로 박스권흐름때는 중소형주로 대응

결론적으로 증시가 반등할 때는 외국인 매수세가 유입되기 때문에 외국인 매수세는 대형주 위주로 간다. 그러한 종목들이 반등 가능성이 높고 박스권 흐름을 가면 대형주의 정체가 진행될 수 있기 때문에 수혜를 얻는 중소형 업체에 가자는 입장이다.

포트폴리오 전략의 경우 시나리오별로 나누면서 기존 주도주 50% 가져간다면 20% 정도는 중소형 종목 박스권 양상을 대비한 그리고 또한 장기적 관점에서는 실적 개선이 계속 되는 만큼 그런 종목 중심으로 가는 것이 50 : 20정도의 배분이 맞다고 본다.

■포트폴리오 전략

•주식 70%, 현금 30% (비중확대)

■향후 시나리오 2가지

향후 글로벌 증시와 국내증시 방향을 예단하기 쉽지 않은 만큼 예상되는 2가지 시나리오별로 포트폴리오 전략을 제시

①만일 그리스발 악재가 조기에 해소되고 국내주식시장도 빠르게 반등한다면 향후 이익전망이 양호하면서 외국인의 선호가 높은 업종과 종목이 지수 반등을 주도할 것으로 예상.

→자동차(21%), 소프트웨어(11%), 하드웨어(13%), 은행(14%) 등 외국인의 선호가 높으면서 향후 이익전망이 양호한 종목 매수

②유럽발 악재가 장기화되고 그에 따라 국내증시가 1,600~1,700선에서 박스권 횡보할 경우

→자동차 장비, 반도체 장비, 디스플레이 장비 등 전방 산업 호조로 수혜가 예상되는 중소형 종목 투자가 바람직

▷김성진 SBS CNBC 애널리스트

어제와 동일하게 주식 70% 현금 30% 가져가는데 여전히 초대형주보다는 중대형주 그리고 여기서 나오는 중소형주 위주의 포트폴리오 구성이 맞다고 볼 수 있다. 최근에 나오는 부분들이 대부분 앞서 말씀하셨던 반도체나 디스플레이 자동차 부품 관련된 부분 그리고 약간 중대형 위주로 가면 기계와 화학소재 이쪽으로 매수세가 유입되는 모습을 볼 수 있기 때문에 당분간 이러한 장세가 지속될 것 같다.

◇외국인에 의한 1700선 돌파 전까지 중대형주가 '매력'

이런 장세의 지속여부는 앞으로 외국인에 의한 1700 돌파 여부에 따라서 초대형주의 수익률이 다시 올라갈것이냐 그렇지 않고 중대형주나 중소형주 위주로 장세가 펼쳐질 것이냐가 갈릴 것으로 보기 때문에 1700 돌파여부와 외국인들의 강한 매수세가 유입된다면 초대형주를 확대할 것은 권해드리고 싶고 당분간은 그러한 부분을 기대하기는 어렵지 않을까 보기 때문에 중대형주 위주로 포트폴리오 구성이 유망하다고 본다.

◇세트업체보다 부품소재업체에 주목

거래소나 코스닥 쪽을 보면 기존의 거래소 같은 경우 삼성전자, 삼성SDI, 삼성전기 이런 부분을 구성했다면 오히려 삼성전자보다는 삼성SDI LG화학 테크윈 SNT중공업 이러한 부품업체에 대해서 관심을 갖고 있고 코스닥은 이와 관련된 장비업종 그리고 최근에 대기업들이 쇼핑을 한다고 말씀 드렸는데 이런 부분으로 구성하는 게 좋다고 보기 때문에 기존 주도업체에서 압축하는 전략이 좋을듯 하다.

■포트폴리오 전략

•주식: 70%, 현금: 30%

•유망업종: 디스플레이 반도체 자동차 기계 화학

•거래소: 삼성SDI, LG화학, 삼성테크윈, S&T중공업, 에스엘

•코스닥: 서울반도체, 성우하이텍, 동아엘텍

■원포인트 전략

•중국 미국 기업의 소비주가 주도업종

•세트업체보다 부품 소재업체 주목

•1,700P 돌파시 초대형주 비중확대

•미래핵심소재 관련주 테마 급부상 주목

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(SBS CNBC)