3차 오일쇼크가 아직 안 오는 까닭은?

국제유 가의 상승세가 꺾이질 않고 있습니다.

서부텍사스 산 중질유는 93달러를 넘었고 우리 휘발유 도입 가격의 기준이 되는 두바이유도 83달러를 돌파했습니다.

모두 사상 최고치입니다.

불과 2주 전에 유가 100달러 시대를 점치는 비관적인 전망도 있다는 것을 소개했는데요.

이제는 전망이 현실이 되가고 있고 시장 상황도 진정될 조짐이 아직 없습니다.

현재 국제유가의 상승 원인을 따져보면 세계 경제 성장세와 투기수요, 그리고 지정학적 요인이 맞물려 있습니다.

중국 같은 신흥 경제 대국들이 석유를 많이 쓰는데 비해 공급이 부족한 것이 근본 원인이지만, 최근의 유가 급등 배경은 중동지역 정세 불안인데요.

터키와 쿠르드 간의 긴장은 중재 협상 결렬로 여전히 높은 상황입니다.

이 지역만 해도 벅찬데 미국이 이란을 제재한다고 나서면서 중동 상황이 악화되는 분위기이죠.

여기에 미국의 금리인하로 달러 약세가 지속될 것으로 보이면서 국제 투기자금이 원유 시장에 쏠려 유가 급등을 주도하고 있습니다.

현재의 유가 수준은 물가상승을 고려하면 1차 오일 쇼크 수준에 근접한 것으로 분석되고 있습니다.

그런데도 왜 3차 오일 쇼크가 올 조짐이 아직 나타나지 않고 있는 것일까요?

우선 세계 경제의 석유 의존도가 당시에 비해 줄어들었다는 점을 꼽을 수 있습니다. 실제로 전 세계에서 사용하고 있는 원유량에 세계 은행이 제공하는 국가별 실질 GDP를 적용해 나온 '원유 원 단위' 를 보면

70년대 이후 계속 하락 추세이고 현재는 과거보다 훨씬 적은 양으로도 같은 생산성을 낼 수 있는 것으로 나타납니다.

다시 말해 에너지 효율이 높아졌다는 거죠. 그만큼 세계 경기에서 석유 의존도가 줄어들었다고 볼 수 있구요.

다른 중요한 요인은 물가 상승을 고려한 실질 유가를 들 수 있습니다.

원유 결재 기준 대금인 달러 가치가 계속 하락해 왔기때문에 실제 체감하는 유가는 현재 표시된 가격과 다르다는 거죠.

원·달러 환율을 고려하면 유가가 100달러가 돼도 우리가 느끼는 체감 유가는 75달러 수준이고 EU 같은 경우 50달러 수준으로 느낀다고 보고 있습니다.

그러니까 유가 급등이 미국 이외의 다른 나라에서는 체감 수준이 달라질 수 있는 겁니다.

그렇다고 계속해서 유가가 급등해도 세계 경제에 문제가 없다는 뜻은 아닙니다.

더 이상 감당할 수 없는 수준이라는 것이 있을 텐데요. 일부에서는 물가 상승분 등을 감안하면 유가가 140달러 수준이 되면 2차 오일쇼크 때와 비슷해지고 이 수준에서는 세계 경제에도 비슷한 악영향이 나타날 수 있다고 보고 있습니다.

다만 오일쇼크 수준에 가까워지면 산유국들이 공급을 전격적으로 늘릴 가능성이 높다고 봐야합니다.

왜냐하면 오일쇼크로 세계 경제가 실제로 위축이 되면 석유 수요가 급격히 줄게 되면서 유가가 급락하고 그만큼 산유국들이 챙기는 이익도 감소하기 때문이죠.

물론  유가가 단기간에 이상 급등하는 상황이 오면 140달러 보다 낮은 수준에서도 세계 경제에 충격이 올 수도 있습니다.

유가 상승의 속도와 폭에 관심을 가져야하는 이유도 여기에 있습니다.