중국이 증시 구제에 전력투구하고 있으나, 진짜 위험은 5년 안에 28조 8천억 달러(3경 3천10조 5천600억 원)로 늘어날 전망인 심각한 기업 채무란 경고가 나왔습니다.
또 엄청난 규모의 증시 구제가 또 다른 '도덕적 해이'를 초래하고 있다는 지적도 나왔습니다.
이와 관련, 블룸버그는 중국 증시 부양 계획이 최대 4천830억 달러가 투입되는 사상 최대 규모라고 추산했습니다.
로이터가 1천400개가 넘는 중국 기업을 대상으로 조사해 19일(현지시간) 결과를 공개한 바로는 중국의 기업 채무는 16조 1천억 달러로 국내총생산(GDP)의 160%에 달합니다.
지난 5년간 급증한 이런 채무는 이미 미국의 두 배인 것으로 분석됐습니다.
로이터는 스탠더드 앤드 푸어스(S&P) 추계를 인용해 중국 기업 채무가 앞으로 5년 사이 77% 더 늘어나 28조 8천억 달러에 달할 것으로 내다봤습니다.
이처럼 채무가 크게 늘었음에도 중소기업을 포함한 실물 경제는 여전히 허덕이고 있다고 RBS의 중국 수석 이코노미스트 루이스 쿠이스가 전했습니다.
그는 로이터에 "(장차) 여신 덫이 열리면, '문제 기업'에 들어간 돈으로 말미암은 위험이 더 커질 것"이라고 경고했습니다.
로이터는 중국은행의 신규 여신이 지난달 1조 2천800억 위안(236조 832억 원)으로, 그 전달의 900억 8천만 위안에 비해 급증했다고 전했습니다.
이 와중에 제조업 채무 비율도 많이 늘어난 것으로 집계됐습니다.
로이터에 의하면 원자재 기업의 순익 대비 채무 비율은 2010년 2.8배이던 것이 지난해 말에는 5.3배로 급증했습니다.
에너지 기업은 이 기간에 1.1배에서 4.4배가 됐으며, 산업 전체 평균도 2.5배에서 4.2배로 증가했습니다.
UBS의 중국 리서치 책임자 타오 왕은 로이터에 "(기업 채무 부담이 이처럼 심각해졌음에도) 가격 하락과 매출 증가 둔화로 신속한 차입 청산도 어려운 것이 현실"이라고 우려했습니다.
그는 "이것이 결국 중국 경제의 경착륙으로 이어질 것"이라고 경고했습니다.
S&P는 이 추세가 유지되면 중국 기업의 새 채무가 2019년까지 전 세계의 40%를 차지할 것으로 내다봤습니다.
S&P는 채무 급증과 불투명함으로 말미암은 위험, 그리고 채무 이행 부담과 심각한 부채 비율이 위험한 조합을 이룰 것이라고 경고했습니다.
월가는 중국이 파국을 피하기 위한 처방은 쉽다고 입을 모았습니다.
뱅크 오브 아메리카 메릴 린치(BOAML)의 데이비드 쿠이 애널리스트는 로이터에 "엄청난 규모 때문에 증시보다 채무를 관리하는 것이 더 위험할 것"이라면서 "명확한 디폴트(방치)로 본보기를 보이지 않는 한 도덕적 해이는 계속 심각한 문제가 될 것"이라고 말했습니다.
증시 구제 탓인 도덕적 해이 심화도 거듭 경고됐습니다.
캘리포니아대 샌디에이고 캠퍼스의 빅터 시 교수는 블룸버그에 "엄청난 규모의 증시 구제가 이미 불거진 중국 금융시장의 도덕적 해이를 심화시키는 것"이라고 경고했습니다.
그는 "도덕적 해이가 증시로 전이되고 있다"면서 "인민은행이 여신과 증시를 위해 무제한 유동성을 풀어야 하는 부담에 직면했다"고 말했습니다.
예일대의 스티븐 로치 선임 펠로는 블룸버그에 "중국 당국이 사상 최대 규모로 증시에 개입해 일단 효과는 내는 것으로 보인다"면서 그러나 "성공했는지 아니면 시간만 벌었는지는 좀 더 두고 봐야 할 것"이라고 지적했습니다.
(SBS 뉴미디어부)