■Market Eye-김종효 SBS CNBC 애널리스트
지금은 상승매기 구간, 조정시 매수관점 유효
지금은 주도주가 쉽게 깨져가는 것 보면 상승매기의 구간인것 같기도 하다. 경제지표 매크로 마이크로 모든 것을 살피면 상승을 위한 진통으로 보인다. 조정시 매수관점이 유효하다. 저점을 계속 올려잡고 있는 것에 초점을 맞추어야 한다. 조정이 오면 즐겨야 한다. 대기매수가 여러 형태로 들어온다, 연기금은 조정시 매수보다 시장에서 꾸준히 사고 있고 외국인 또하나 살펴보아야 할 것이 스마트 머니로 불리는 자금이 지수의 하방경직성을 다져주고 있다.
시장 성격은 종목 흐름으로만 보면 상승 매기의 분산과정이라고 보여지기도 하지만 모든 정보를 모아가면 상승을 위한 진통과정이라는 것이다. 다만 문제는 쉽게 끝날 듯 하지 않다. 지수가 1900을 가든 플러스 난 시점에서 정리하고 보겠다는 것이 기본적 심리이다. 2009년의 경우 끔찍할 정도의 하락도 맛보았다. 회복된 상태에서 1900가는 중인데 그래봤자 7~8% 아니냐 그럴 바에는 안전한 4%를 먹겠다는 그런 심리가 강하다. 투자자 입장에서 아무리 애널리스트들이 시장 좋고 더 사야한다고 해도 먹히지 않는다.
○경상수지, 2개월 연속 증가…환율 잘 살펴라
오늘 경상수지는 상품수지 증가가 큰 폭으로 나타난다. 1월 부터 상품수지 증가추이가 나타나다가 꺾인 것이 재차 확대되고 있다.전체적으로 수출과 수입의 증가율은 줄어드는 모습이지만 총량은 늘고 있다. 일부 기업에만 혜택이 돌아가는게 문제이다.
지역별로 볼때 의외로 우려를 낳았던 유로가 좋아지고 있다. 경상수지 증가는 반도체 자동차 화학 기계는 추이를 이어가고 있다.
수입 수요의 상당부분은 수출을 위한 수입이다. 수입이 늘어나면 경상수지 적자라고 단순 접근은 위험하다. 시장이 강세 경제가 성장할 때 적정국면인 적이 많았다. 문제는 2007년처럼 불황이 나온다든가 그 때가 가장 위험하다. 우리가 잘 보아야 하는 것은 수입을 잘 봐야 한다. 환율 엔화 등 살펴야 한다.
○"서로 눈치 보는 장세…누가 먼저 고양이 목에 방울을 달까"
연기금은 롱턴 단기매매가 섞여있다.투신은 환매에 따른 매매가 이어지고 있고 기타법인이 최근 단기트레이드를 하고 있다.전체적으로 시장 전반에 매수확대를 보여주는 매수주체가 없다는 것이 특징이다.
JP모건이 위험 지수들이 하락하면서 유로화 통화 파운드화 스위스화나 위험한 자산은 유로 등이었는데 스위스프랑이 약세이고 유로화가 치고 나가고 있다. 파운드도 치고나가는 것은 금값 하락과 연관되어 있다.
글로벌 이머징마켓에 돈이 들어오고 있는가? 아시아 이머징 마켓 쪽으로만 돈이 들어오고 있다. 인도 한국 대만을 그래서 사고 있는 것이다. 신용융자도 적어도 6월 이후부터 구준하면서 자금 증가가 나타난다. 신용융자가 바른 속도기 때문에 신용융자가 빠르다는 점에서 경계해야 한다.
최근 시장흐름을 보면 주식비중과 함께 유동성 비중이 나오는데 제로이다. 투신권펀드 사는 과정에서 들고있는것을 팔수 밖에 없다. 기관의 환매는 요구수익률 자체가 높아지지 않는 이상 지수가 올라갈수록 계속 나올 수 밖에 없다고 해석이 가능하고 지수 상승은 제한될 수 밖에 없다.
○투자전략
'IT·자동차'는 홀딩, '금융주·신성장주' 조합은 계속 가야 한다
어떤 종목 가지고 있어야 올라가는지 잘 모르고 확신이 없다.전략적 측면은 기다려야 한다. 아무종목이나 기다리면 안되지만 무작정 기다려서도 안된다. 가장 관심을 가져야 할 것은 IT·자동차는 홀딩, 금융주·신성장주 조합은 계속 가야 한다. PER이 낮은 종목 중에서 못올랐던 종목 중심으로 가야 한다. 중국소비 관련은 장기적으로도 관심 가져볼만 하기 때문에 중국내 안착을 시도하는 종목들 봐야 한다.
대형 내수주, 현대 백화점보단 '롯데·신세계백화점'이 좋아
배타지수가 강한 구간에서는 현대백화점주를 권하지않겠다. 롯데백화점이나 신세계 쪽으로 포트폴리오 다양화 종목이 좋다고 본다. 백화점 소비는 쉽게 줄지 않을 것이다. 부유층 쪽이 가깝게 포진해 있기 때문에 결국 경기변동성은 적을 수 밖에 없다. 단기 접근보다 기관조정내지 가격조정 보이일 때 접근이 유리하다. IFRS효과도 충분히 거둘 수 있다.
○내일 전략
"지금은 체력확보 중 시장은 좀 더 상승을 원하고 있다"
체력적인 뒷받침은 없기 때문에 시장반등폭은 제한적이지만 시장은 계속해서 상승을 선택하고 있다. 여기서는 주식을 쉽게 포기할 상황은 아니라는 판단이다. 하지만 종목을 잘 골라야 할 것이다.
삼성전자·우리투자증권·주성엔지니어링은 계속해서 홀딩이다. 현재 매수가 나올만한 단기 접근이 가능한 종목이 OCI·SK에너지·호남석유 기간조정을 통해서 반등 가능성이 있다. OCI 오늘 하락세이다. 오늘 장에서 접근해야 반등을 노릴 수 있겠다. 내일도 조정을 받는다면 한종목 정도 편입할 생각이다.
(보다 자세한 내용은 동영상 시청을 바랍니다.)
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