[투자전략] '심상찮은 외인' 상승전환 불투명… 현금 늘릴때

[오프닝벨 /원포인트 전략]

-김성진 SBS CNBC 애널리스트, 박승영 IBK투자증권 스트래티지스트

▷박승영 IBK투자증권 박승영 스트래티지스트

어제 급락에 따른 저가매수세 유입되면서 오늘 반등에 성공할 것으로 예상된다. 상승폭은 크지 않은 것이라는 전망이 대체적이다. 지난주에 현금 주식 50%였는데 이번주에도 유지한다. 지금 현금비중을 더 늘렸으면 하는데 금리인상 이야기가 나오는 것으로 봤을 때 현금에서 기대할 수 잇는 수익률이 높아지기 때문에 현금비중을 유지하겠다.

삼성전자를 중심으로 항공 통신 업종을 말했는데 이제는 포트폴리오를 조금 낮추어 볼 필요가 있다고 본다. 통신, 유통 등 내수 업종을 많이 편입해야 할 것으로 보고, 약간 다른 스토리지만 항공은 약간 특이한 스토리가 있어서 비중을 확대할 필요가 있지 않나 싶다. 기본적인 스텐스는 반등시에 현금비중 확대를 유지하도록 하겠다.

지난주에는 삼성전자에 대한 가장 큰 종목을 가지고 있었다고 했는데 삼성전자는 일단 경기를 확인하고 가야 할 듯 해서 비중을 줄여야 할 듯 하다. 지금 현재는 반도체 가격이 현물가격이 굉장히 많이 내려온 상태고 현물 가격이 내려오면 궁극적으로 반도체 가격도 내려올 수 밖에 없다고 본다.

삼성전자가 가지고 있는 포트폴리오가 반도체 외에도 가전 등이 있다. 첫번째는 유로화의 하락을 보면 가전업종은 독일 같은 쪽에 훨씬 경쟁력이 생긴 상태라서 수출경쟁력 하락의 우려가 되고 있고 현재 스마트폰이 늦어지는 분위기어서 그런 것을 반영한다면 삼성전자 비중은 조금더 줄이고 여러가지 경기방어주 위주로 꾸려갈 필요가 있다고 본다. 이것은 제 개인적인 의견이다.

포트폴리오라는 것이 시장비중을 무시할 수 없기 때문에 IT나 자동차는 첫번째로 환율에 대한 부분, 원달러환율 같은 경우 그렇지만 원화환율이 절상되어 있다. 그런 부분을 보면 약간 비중을 낮출 필요가 있다고 본다. 결론적으로 반도체를 비롯한 경기민감주의 비중을 줄이는게 좋고 반등시 현금비중 확대가 좋겠다라는 전략이었다.

■포트폴리오 전략

•현금 비중 50% 주식 비중 50% (통신 보험 유통 항공 비중확대)

•반등시 현금 비중 확대

■시장 전망

•코스피 : 하락

•변수 : 중국 부동산 가격

•호재 : 유로화 반등

•악재 : 글로벌 경기 둔화 가능성

•관심업종 : 통신, 유통, 항공

▷김성진 SBS CNBC 애널리스트

현금비중을 10% 늘려 오늘 포트폴리오는 5:5가 되었다. 금요일부터 점차적으로 주식비중을 낮춘다고 볼 수 있고 기존대로 역시 비중을 어떤 쪽이냐 초대형주, 앞서 연구원님이 말한 것과 상통하는 부분이 있는데 삼성전자 현대차보다 그와 관련된 중대형주가 좋다고 보고 삼성전자나 현대차 투자보다는 제일모직이나 삼성전기 코스닥 쪽을 보면 에스에프에이나 에스엔유 이런 장비주가 좋다고 본다.

이와 관련된 중소형주 물론 시가총액이 1000억 이상 종목은 너무 가볍기 때문에 주식비중을 풀로 가져가기는 어렵고, 주식비중 50%라는 것은 초대형주 전략보다는 중대형주에 의한 장세예측을 하고 있고 초대형주 비중을 확대하는 시기는 결국 외국인들의 매수가 본격 유입되고 이런 점으로 시장변동성이 축소되었을 때 그 때 삼성전자 현대차 같은 초대형주 비중을 높이는 전략이 좋을 것이라 본다. 당분간은 이런 중소형주 위주의 계획을 잡고 있다. 추가적으로 반등시에 매도한다라는 분위기인데 가장 먼저 매도를 해야하는 부분은 건설쪽이 아닌가 본다. 당분간 시장수익률 상위는 IT와 자동차쪽에서 나올 것이고 수익률 하회는 건설쪽에서 나올것으로 보기 때문에 주의가 필요하다고 본다. 종목별 차별화 전략이 필요한 듯 하다.

■포트폴리오 전략

•주식: 50%, 현금: 50%

■원포인트 전략

•외국인 매수에 의한 상승전환이 중요→외국인 매수전환 여부에 따라 유연한 전략 필요

•매도 지속땐 단기 상승전환 불투명

•반등시 초대형주 비중 축소전략

•IT 자동차, 장비 부품 소재 주도장세→IT+자동차 중대형+중소형주 매력

•건설업종 시장수익률 하회 지속 전망

•1,650P 이탈시 현금비중 확대, 리스크관리

•종목별 차별화장세 지속 전망

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