■ 장철의 따져보자

신고가 경신 '기아차'…질주 계속되나 / 이명훈 이트레이드증권 연구원

어제 장, 현대차 3인방 동반 질주했다. 그 중에서도 기아차에 대한 국내외 증권사의 긍정적 평가 잇따르며 기아차 6% 가까이 상승, 4만원선 안착했다. 사상 최고가를 갈아치웠는데 현재도 2%넘게 오르는 모습 보이고 있는 상황이다. 오늘 '따져보자' 시간엔 기아차, 신고가 경신에 뒤이어 추가 상승 가능할지, 효과적인 매매 타이밍은 언제일지 자세히 알아보도록 하겠다. 이트레이드증권, 이명훈 연구위원과 연결돼 있다.

○ 기아차, 왜 오르나

3분기 쾌청한 실적 전망, '따라올테면 따라와봐'

3분기 실적이 탁월할 것으로 예상되고, 실적 모멘텀이 4분기까지 이어질 것으로 보인다. 현대차와 밸류에이션이 비슷하지만 내년에는 판매 비중이 더욱 클 듯 하다. 강력한 실적 모멘텀이 주가에 반영되고 있다. 어제 갭상승 보이며 현대차보다 강했다. 최근 흐름 보면 현대차보다 아웃포펌하는 모습이다. 밸류에이션상 놓고 보면 비슷하지만 내년도 전망 가미하면 기아차가 유리하다.

○ 기아차, 수급 점검

4일 연속 순매수..수급상황 양호

외국인 매수세는 꾸준히 지속되었다. 어제 강하게 나타난 상황이다. 외국인 매수에도 불구하고 추가 수급은 안좋았는데 어제까지 4일 연속 순매수를 보여서 수급상황도 양호하다.

○ 기아차, 3분기 실적전망

3분기,전통적 비수기? 기아차 실적은 '우수'

그렇다. 3분기 매출액은 전통적 비수기였음에도 2분기와 유사한 수준으로 추정되고 영업이익률도 7% 상회할 것으로 보이고 지분법 이익에서도 미국 판매지분이 이익에 기여하기 시작했는데, 3분기 또 증가하면서 회전이익도 양호할 듯하다. 시장 기대치는 충족시키고 그 이상을 보여줄 가능성이 높다.

○ 기아차, 투자포인트

해외수요 맞추려면 4분기, 전 라인 풀가동 해야

실적도 좋고 전망이 좋은 이유가 해외재고가 사상 최저수준이다. 4분기 사실상 풀가동 되기 때문에 실적이 탁월할 것으로 예상되는 것이다. 2월까지 중국공장 생산능력이 10만대 확대되고 스포티지R이 투입되고 내년 2월 K5 투입되기 때문에 실적 모멘텀이 나타날 수 있다. 누적적자가 굉장히 쌓여서 주가에 굉장한 하자 요인으로 발생한 유럽판매가 정상화 되고 있고 추세가 지속되고 있기 때문에, 2011년에도 글로벌 판매 증가율이나 이익증가율 현대차보다 좋을 것으로 보인다.

○ 기아차(000270) 투자전략

조정 두려워 말고 적극 대응

투자의견 매수, 자동차 업종 내 탑픽으로 제시해드리고 목표주가 52000원 말씀드린다. 투자전략은 주가 상승 기울기가 굉장히 가파르고 연일 신고가 경신하는데 깊은 조정이 나타날 가능성이 크지는 않다. 사실은 조금 적극적인 대응을 권고해 드린다. 워낙 가파르다보니까 펀더맨털이 아무리 좋고 실적 모멘텀이 있어도 조정 가능성은 높아진다. 워낙 전망이 좋기 때문에 조정을 너무 두려워할 필요가 없다. 조정 나온다면 사려는 대기매수세가 강하게 형성될 것으로 점쳐진다. 지금 따라가는 것은 조금 부담이 되기는 한다.

(www.SBSCNBC.co.kr)

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