■트레이더에게 듣는다-고광식 동양종금증권 명동지점차장

코스피지수가 올해 최고치로 올라선 후 이틀연속 조정을 받고 있는 모습이다. 이는 그동안 가파른 지수상승과 가격부담을 의식한 경계성 매물이 출회 되고 있는 수준으로 펀드환매가 일정부분 발생된다 해도 시장에 큰 충격을 주지는 않을 것으로 예상된다.

무엇보다 외국인의 투자심리가 훼손됐다고 볼만한 특이 동향도 없기 때문이다. 다만 중국,미국 등 일부 국가의의 경제지표의 부진 소식이 단기조정의 빌미로 작용할 수는 있겠지만 기업실적 기대감이 큰 상황에서 상승흐름이 쉽게 훼손될 가능성은 낮아 보인다. 그 이유는 수급측면에서는 외국인의 국내주식 매수강도가 강화되고 있다는 점과 삼성전자를 비롯한 주요 기업들의 예상을 웃도는 실적발표로 인해 실적전망에 대한 기대감이 되살아나고 있고, 글로벌 위험자산 회피심리가 완화되고 있기 때문이다.

○ 환율과 코스피지수 크게 연관성 없어

외국인들의 매수강도를 감안한다면 근래들어 환율과 코스피지수는 크게 연관성없이 움직이는 모습을 보이고 있다. 오늘의 경우 환율은 하락하는 모습을 보였는데 코스피도 그랬다. 이런 모습은 외환시장에서 환율이 1200원대의 강력한 경계감이 작용해 일정부분 방어하는 모습이다. 한국은 환율의 변동폭이 큰 나라에 속하지만 외환시장에서 적절한 수요와 공급에 따라 움직이고 있기에 한국의 환율시장은 안정을 찾아가는 것으로 볼 수있다.

○기존 주도주 하락세 "떨어지는 칼날은 잡지마라"

현대차를 비롯한 기존의 주도주 의 매물이 많이 나오고 있다. "떨어지는 칼날은 잡지마라"는 격언도 있다. 현재 현대차는 특히 연기금과 은행쪽에서 매물이 많이 나오고 있다.

현대차 뿐만 아니라 기아차, 현대모비스, LG디스플레이 등 최근 시장을 주도했던 종목군들 위주로 매물이 출회되고 있다.

최근 흐름을 감안해 본다면 매수는 적절치 않고 추세는 좀 더 지켜본 뒤에 투자전략을 세우기를 권한다. 고객들이 문의할 때 추세를 더 지켜본 다음 전략을 세울 것을 권하고 있다.

일부 펀드환매가 일어났다. 하지만 랩어카운트등 자문형랩으로 자금이 유턴되는 모습을 보면 일부 자금이 유출되어도 시장에는 큰 영향은 없을 것으로 생각 된다. 한국의 수급상황보다는 오히려 미국, 중국, 유럽의 일부 지표나 실적에 증시는 더 큰 영향을 받을 것으로 본다. 하지만 우리 기
업들의 실적을 고려시 큰 문제는 없을 것을 본다.

다음주 이벤트로서 유럽은행 스트레스테스트결과와 미국어닝시즌의 실적발표가 있다. 기업들의 실적은 개선될 것으로 기대되어 미국의 일부지표가 부진한모습을 나타내도 상당부분의 악재들은 상쇄될 것으로 본다. 때문에 환매에 따른 매물 출회가 있어도 지속적인 성장모멘텀 있는 종목에 대해서는 분할매수하는 것은 유효하다고 본다.

○ 투자전략 대응전략은?

최근 시장을 주도하고 있는 외국인과 연기금이 선호하고 있는 주식을 중심으로 한 매매전략이 유효하다고 본다. 또한 이들 관련주들은 실적이 뒷받침되는 업종군과 종목군이라고 할 수 있겠다. 코스피 지수를 예단하기는 쉽지 않지만 1720포인트가 깨지지 않는다면 코스피에서 우량한 업종중심의 분할매수가 좋을 것 같다. 지수를 강하게 돌파할 경우는 추격매수전략이 유효할 것으로 본다. 또한 1720하단과 고점을 1758을 상향 돌파시 추격매수, 1720깨진다면 일정부분 이익실현과 손절매를 권한다.

•정보기술, 화학, 금융, LED, 2차 전지 추천

•2분기 이익이 크게 향상될 것으로 예상되는 종목 추천(S-OIL, 한솔 LCD, 제일모직, 호남석유등)

•코스피에서는 우량주 중심으로 투자

•통신주는 큰 상승 모멘텀이 부족하다고 보기에 추천하지 않음

[포트폴리오]

•주식 60%(추천주 SK에너지, S-OIL, 한솔 LCD), 현금 20%, 채권 20%

(www.SBSCNBC.co.kr )

(자세한 내용은 동영상을 시청하시길 바랍니다)