■ 유태원 삼성선물 팀장  

금값 오름세가 계속 이어지고 있다. 지난 주 후반부터 이번주까지 전체적으로 원자재 시장의 변동성이 확대되고 있다.

○  주간 상품 동향 특징

▶귀금속가격은 낮은 금 가격인식에 따른 저가 매수가 유입되는 가운데 불확실한 국제경제 여건 속에서 금에 대한 투자 수요에 의해 금 가격이 지지된 모습을 보였다. 실물 금 수요는 여름철 계절적 비수기로 둔화세를 보이고 있으나 둔화폭은 크지 않았다. 특히 미 증시 어닝시즌 앞두고 대부분 투자자들이 관망세를 나타낸 가운데 증시에 따른 움직임을 보였다. 주후반 이후 금 가격은 유럽 국가부채 우려감이 재부각되면서 최고치로 올랐다. 투자자들은 안전투자자산으로 금을 찾았고, 유가 상승도 금 매수를 지지했다.

한편, 미국 최대 알루미늄 생산업체인 알코아의 어닝 서프라이즈로 원자재에 대한 긍정적인 투자 심리가 귀금속 시장에도 영향을 미쳤다. 특히 미국 어닝 시즌의 순조로운 출발로 위험 선호가 높아지면서 미 달러화대비 유로화는 2개월래 최고치로 올랐으며 미 달러화 약세가 유가와 금 가격을 지지하였다. 

▶원유가격은 어닝시즌 기대에 따른 미증시 반등소식과 미 재고 감소로 유가 상승을 이끌었다. 특히 미국 고용지표 호전 소식과 미 달러 약세 영향으로 상승세가 지속되었으나 이후 미국 증시 등락에 따라 변동성을 키운 가운데 유로화 대비 미 달러화가 강세를 보이자 투자 매력이 약화되어 약세를 나타냈다 

▶비철가격은 경제 지표 개선으로 투자 심리가 호전되면서 상승하였다. 투자심리에 따라 상승과 하락이 반복되는 레인지 장세를 벗어나지 못하고 있다. 유로존 국채위기 우려가 소강 국면을 보인 가운데 미 달러화 대비 유로화가 1.26달러 선을 회복하여, 전기동을 비롯한 비철금속 가격을 지지하였다. 독일과 영국 등 각국 산업지표 회복도 비철금속 시장에 호재로 작용하였다.  

▶곡물가격은 최근 미 경제지표가 호조를 나타내면서 미 증시가 급등하는 모습을 보이고, 원유 가격 역시 다소 회복하면서 대두를 포함한 곡물가격은 큰 폭으로 상승하였다. 특히 중국의 대두 수입이 더욱 늘어날 것이라는 예상 역시 대두 가격 상승을 지지하였다.  곡물쪽에서 주목할 부분은  소맥가격은 캐나다와 러시아, 유럽지역의 작황 우려가 소맥 가격을 지지하면서 소맥 가격은 강세를 나타냈다. 

○ 소맥, 6개월래 최고치 경신..기술적 매수세, 생산량 감소 우려감 영향

이번주 주요 특징적인 상품은 소맥이다. 전반적인 곡물시장 상승세를 나타내고 있으나 특히 소맥 가격은 6개월래 최고치를 경신하고 있다. 기술적 매수세의 유입과 전세계 수량 및 생산량에 대한 우려감이 소맥 가격을 끌어올렸다. 현재 유럽 및 러시아 지역의 기상 우려감이 올해 소맥 생산에 대한 우려를 자아내고 있으며 미국 및 유럽 증시가 실적 호전으로 급등하는 모습을 나타내고 원유 가격 역시 배럴당 77달러를 상회하는 등 소맥 시장 외적 요인 역시 훈풍으로 작용했다.

○  다음주 상품 전망

원자재, 미 어닝시즌 호재, 위험 자산 선호 현상 두드러질 가능성

비철제품, 부동산 경기 하강 우려 상승 저해

원자재 상품가격이 비철시장을 제외하곤 미증시 상승 영향으로 동반 강세를 나타내고 있는 가운데 미국 어닝시즌의 호재로 인한 위험보유성향 강화와, 유로화가 달러화에 대해 2개월래 최고치를 나타낸 점 등으로 다음주 원자재 가격 지지 요인으로 작용할 것으로 예상된다. 이에 따라 유가가 배럴 당 80 달러에 근접/돌파할 것으로 전망되며, 귀금속 가격 또한 포르투갈의 국가신용등급 강등에 따른 유럽 채무 위기 고조로 상승세가 지속될 가능성이 있겠으나, 기술적 매도물량 출회가능성도 있어 상승폭은 크지 않을 것으로 보인다. 한편 비철 제품은 다른 제품들과 달리 중국의 부동산 경기하강 우려로 상승이 저해되는 모습을 보일 것으로 예상된다. 

▶ 귀금속 가격 :  미 증시 어닝시즌 기대감, 위험 자산 선호 강화 현상, 박스권 내 약보합 예상 

▶ 원유 가격 : 미국 기업실적 개선효과, 미 달러 약세 대체 투자 수단 부각, 강보합 예상

▶ 비철 가격 : 중국 내 수요 약화, 성장률 하회 가능성, 약보합 예상

▶ 곡물 가격 : 타 원자재 대비 저가 투자 매력 부각, 상승 예상

○ 상품 관련 펀드 투자전략

곡물 상품 펀드, 저가 투자 매력 부각

품목에 따라 일희일비하는 현상의 반복될 거 같다. 인플레이션 헤지보다 경기회복에 포커스가 맞춰지고 있지만, 아직 인플레이션 헤지 가능성이 있다면, 상품 관련 투자전략은 귀금속, 원유, 곡물가격에 대한 투자전략이 유효해 보일 거 같다. 

귀금속가격은 미 증시 어닝시즌에 따른 기업실적 발표로 위험자산선호 현상이 두드러질 가능성이 있어 박스권내 약보합이 예상된다. 원유가격은 미국 기업실적 개선효과와 미달러 약세에 따른 대체투자수단 부각 등의 영향으로 강보합이 예상된다. 비철가격은 중국내 수요약화와 성장률 하회 가능성, 그리고 부동산 경기 침체부담으로 약보합 예상된다. 곡물가격은 미달러 약세 및 타 원자재대비 저가 투자매력 부각으로 상승 예상된다.

(www.SBSCNBC.co.kr)

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