■ 오프닝 콜 : 유리치투자자문 자산운용팀 정성호 이사

◇ 6일 연속 순매도…해외시장 약세 · 외국인 프로그램 매도 탓

외국인 투자자 동향이 불안하다. 6일연속 순매도이다. 해외시장 약세에 따른 영향에 프로그램 영향이 크다. 그럼에도 최근 코스피 지수가 해외지수에 비해 덜 빠졌지만 국내기업 실적개선폭이 해외업체보다 크고 밸류에이션도 저평가 되어 있어서 오늘 프로그램 매도가 줄면서 외국인 매도 강도는 약해질 듯 하다.

G2 국가들의 경제상황 우려가 올라가는데 경기선행지수가 둔화되면서 글로벌 금융위기도 떠 올랐다. 중국은 성장보다 인플레이션 관리에 중점을 두었기 때문에 더블딥 가능성은 낮다고 본다. 유럽의 국채만기가 몰려있는 이번달만 넘기면 전반적으로 해외악재는 완화될 것이다.

◇ 삼성전자, 최대실적 반영 불구 주가 하락…좋은 실적 주가에 이미 반영

삼성전자가 분기사상 최대 실적 전망치를 발표했는데도 지지부진했다. 프로그램 매도 효과에 좋은 실적은 이미 주가에 반영되어 있기 때문이다. 삼성전자를 포함한 국내 업체 경쟁력이 그 어느때 보다 강하고 글로벌 경기가 더블딥으로 가지 않는한 실적 우려는 지나친 것으로 본다. 유럽의 국채상환 성공, 미국 중국 경기선행지표 상승이 강력한 모멘텀이 될 것이다.

향후 실적전망이 개별기업들의 주가 변동 요인이 될 것으로 본다. 전망은 크게 바뀌지 않는 상황이다. 1650~1700포인트 박스권 조정을 거친후 상승할 듯 하다. 1700 아래에서는 비중확대, 1650 하회할 경우 적극적으로 매수해야 한다. 워낙 변수가 많아서 1650도 배제할 수는 없는 상황이다. 그렇지만 1650은 단기적으로 바닥권으로 생각할 수 있다.

◇ IT 자동차 중심 포트폴리오 위주…저가매수 전략 유리

중기적 관점에서 실적 개선이 나올 듯 한 IT 자동차 중심으로 권해드리고 있다. 화학주 철강주도 있다. 이런 종목들은 상승과 하락을 보이는 것은 업종 순환매를 보이기 때문이다.

상승 종목은 추격매매보다 실적 개선 우량주에 대한 저가매수 전략이 유리하다고 본다. 6월 선물옵션 만기에 몰려있던 프로그램이 매도가 쏟아져 나오는데 옵션만기일 역시 장중 베이시스에 따라서 장중 베이시스 추이를 기다리는 것이 예측하는데 중요할 것이다.

어느정도 매물화 되었지만 1조 ~ 2조 남아있다. 옵션 만기 이후 차익거래 효과는 많지 않아서 지수의 움직임은 크지않을 것이라 본다. 주식 비중 관련해서는 지난주까지 70% 제시드렸었고 지금은 80%로 높혔다. 말씀드렸듯이 1700포인트 아래에서는 비중을 늘려가는 것이 맞다고 본다. 1% 정도 올라간다고 해서 매도할 필요는 없지만 장이 급등한다면 단기적으로 따라갈 이유도 없지 않는가 본다.

(www.SBSCNBC.co.kr)

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