•후반투자전략- 류용석 현대증권 시장분석팀장

오전장 하락배경은 주식시장이 하락이 깊어지는 양상이고 50포인트정도 하락을 했다. 아침 예상보다도 하락폭은 깊다고 볼 수 있고 이는 외국인의 순매도규모가 5천억을 넘어선 것과 무관하지 않다고 볼 수 있다. 매도 배경을 보게 되면 하락 배경을 엿볼 수 있을 것으로 보인다. 근본적인 배경은 유럽지역의 복합적인 우려가 직접적인 순매도배경이라는 이유가 되겠다.

■외국인이 주식을 연일 매도하는 이유

첫 번째, 유럽간 재정위기 해법를 위한 구체적인 세부안이 나올지 않은 상황이고 상당한 각국간의 이해상충관계가 얽힌점이 해법이 나올 때까지 지연이 될 가능성이 높아진 상황이다. 재정감축과 세금확대를 수반하게 되는데 남부유럽이 현실적으로 경제가 침체되는 것이 가속화될 수 있다. 더블딥 우려가 외국인 매도의 두 번째 배경이다. 세 번째는 유로연합의 체제를 구축하고 있는 체계가 금이 갈 가능성이 있다. 해외언론을 통해서 지적이 되고 있는데 유로지역에 대한 신뢰가 약화될 수록 하락이 가속화될가능성이 크다. 궁극적으로 안전자산을 선호하는 현상으로 연결될 수 있다. 또한 이런 부분들이 복합적으로 얽혀있고 다른 해법을 찾더라도 찾기까지는 장기전이 될 가능성이 있다는 점이 주식에 대한 매도에 영향을 줄 수 있다.

■한풀꺾인 '주도주 3인방'…완성품목보다 부품 장비 소재 관심

장기전이 예상이 되고 있는데 외국인들이 주도했던 IT나 자동차 화학업종이 주도주 3인방에 대한 대응은 어떻게 해나가야 할지 외국인들이 사실은 지수나 시장에 대해서는 주도했지만 외국인영향보다는 기관들의 영향이 컸다고 볼 수 있다. 외국인들이 매도쪽에 당분간 있다고 보면 기관이 실제적인 주도권을 수급에서 쥐고 있다고 봐야 되는데 오늘 삼성전자가 투자계획안을 구체화할것으로 보도가 되고 있는데 이는 시장에 익숙한 것은 재료노출로 볼 수 밖에 없을 것으로 보여진다.

재료가 반영이 됐고 노출됐다는 측면에서는 차익성 매물이 출회되고 있고 IT, 자동차, 화학주로도 매물이 출회되는 조정국면이라고 볼 수 있다. 끝난거냐 아니냐에 대한 시장에서 찾아야 할것 같은데 단기적으로 명확할 수는 없지만 단기적으로는 한풀 시세가 꺾일 수 있는 가능성은 높다. 하지만 시장이 일단 다시 안전권에 진입하면 장기적인 관점에서 IT와 자동차, 화학소재 완성쪽 품목보다는 부품과 장비소재쪽은 관심을 받을 가능성이 있다. 주목하는 것은 가격부담을 갖고 있느냐 근본적으로 밸류에이션부담이 직면하느냐이다. 재료노출과 함께 가격부담이 해소되는 과정으로 보인다. 아직은 밸류에이션상 부담이 크지 않다. IT 소재부품, 자동차 소재부품은 다시 한 번 주가가 재상승할 수 있을 거라고 본다.

■지수하락은 어디까지 이어질까?

1차적으로는 현재 그동안 우리가 2010년 이후에 의미있는 저점을 형성하는데 크게 기여했던 것은 일봉상 이동평균선인 200일 선이다. 1차적으로 지지기대가 우리가 봐야 되는 첫 번째 관문이라고 볼 수 있다. 현재 그렇게 보면 3포인트정도 50포인트를 넘게 되면 1차 지지선쪽에 다가온 모습이다. 다만 이번에는 미국등 글로벌 증시가 조정국면에 진입해있을 가능성이 매우 높고 그런 측면에서 보면 200일선이 신뢰도가 높은 지지선으로 작용할 가능성은 적다는 점이다.

오늘 지금 떨어지고 있는 50포인트부근에서 조정이 마무리되고 재상승할 가능성은 글로벌 증시가 지금 조정국면에 진입해있는 양상을 감안해보면 가능성이 낮다는 거고 그렇게 되면 다음 지지선은 되게 1560선까지 대략 80포인트정도 내려잡아야 된다. 1560선은 지난 해 이후에 어떤 두바이나 그리스나 다른 위기국면 기록했던 저점지지대다. 그때보다 지금 유럽문제가 커보이긴 한다. 우리나라 기업들의 EPS가 개선추세에 있다는 점이고 이를 기반으로 볼 때 비교해보면 그때에 비해서 훨씬 우리나라 기업들의 평가상 밸류에이션이 싸보이는 국면이기 때문에 1560선은 과도하게 내려다본 경향이 있긴하지만 충분한 지지선이라고 볼 수 있는데 중기적으로 길게 보면 모르겠지만 단기적으로 이익국면까지 바로 내려가지는 않을 것 같다.

합리적 지지선은 1600선 전후가 될 가능성이 높은데 주봉상 60일이평선이 살아있고 상승하고 있는데 1570에서 80정도가 된다. 1600을 밑도는 정도에서 조정이 마무리될 가능성이 크고 전제조건은 유럽문제 불확실성이 상존하지만 파국으로 가지 않는다는 전제가 되면 오후에 들어서 지수낙폭은 축소될 가능성은 있지만 이것 한 큰 의미는 없어보인다. 시간을 가지고 보면 주도주에 대한 조정과정이 시장의 관심사가 될것 같고 이런 측면에서 보면 기다리면 매수기회가 다시 오지 않을까 보고 있다.

■한라공조와 카프로 같은 업종에 관심

종목들로 살펴보면 한라공조와 카프로같은 업종을 봐야 하고 LMS같은 종목들이 어느정도 낙폭에서 반등하는지 봐야 할것 같다.

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(SBS CNBC www.sbscnbc.co.kr)