2008년이 미국발 금융위기에서 시작돼 전대미문의 글로벌 경기침체를 가시화시킨 한 해라면 2009년은 글로벌 경기침체의 장기화를 막으려는 각국 정부의 사상 초유의 정책들이 얼마만큼 경기침체의 기간과 골을 줄일 수 있는 지를 시험하는 한 해가 될 것 같습니다.

 

우리 정부는 비록 내년 세계 경제가 극심한 침체에 빠질 것이지만 정부의 규제완화, 재정확대 같은 경기부양책이 효과를 발휘하면 우리 경제가 3%까지 성장이 가능할 것이라고 전망했습니다.

하지만 삼성경제연구소를 제외한 민간연구소들은 대부분 2%대 성장을 예상하고 있고, 한국은행은 2%, UBS(-3% 전망)와 크레디트 스위스 등 일부 외국계 투자은행들은 한국경제가 내년 마이너스 성장을 하게 될 것이라고 전망했습니다. 최근에는 금융연구원(1.8%)과 LG경제연구원(1.8%)이 1% 성장 전망을 내놓았습니다.

 

한국은 대외 의존도가 80이나 되는 수출의존형 성장국가인데 우리의 주요 수출국 가운데 유럽, 미국, 일본 등이 이미 공식적으로 경기침체에 접어들었습니다. IMF는 지난 11월 2009년 세계경제 전망치를 한 달 만에 3%에서 2.2%로 하향 조정하면서 선진국들이 2차 대전 이후 처음으로 일제히 마이너스 성장을 하며 1년 내내 불황에 시달릴 것이라고 전망했죠. 특히 아래 그림에서 보듯이 제조업이 크게 위축될 것이라 봤습니다.

    

          [자료: IMF World Economic Outlook Update(11월), 단위 %]

미국, 유럽, 일본 등 선진국이 내년에도 힘든 한 해를 보낼 것이라는 점에 대해선 내년한국 경제에 대한 엇갈린 전망을 내놓는 기관 대부분이 IMF와 비슷한 견해를 갖고 있습니다. 그렇다면 이들 기관이 엇갈린 전망을 내놓게 한 변수는 무엇일까요? 

우선 수출에서는 한국의 수출입 상대국 1위 중국 경제에 대한 전망차이때문입니다. 선진국이 내년 한 해 내내 경기침체를 겪을 것이라는데는 같은 시각이지만 중국이 적극적으로 경기부양책을 쓰고 수출이 주는 대신 내수가 늘어난다면 우리가 덕 좀 보지 않겠냐는 분석이죠. 중국 성장률을 몇 %로 보느냐에서 차이가 있다는 말입니다.

내수에 있어서는 가계부채 문제와 자산디플레이션 현상에 따른 가계발 복합불황 가능성에 대한 시각차이가 있습니다. 긍정적인 전망을 내놓는 쪽에서는 우리 정부의 적극적인 건설경기부양책이 내수진작에 도움을 줘 나쁜 시나리오를 피할 수 있지 않겠느냐는 시각입니다.

금융위기가 점차 실물경제 위기로 가시화되고 내년 상반기가 특히 힘들 것이라는 데는 별로 이견들이 없어보이지만 앞서 설명한 중국 경제의 성장률과 가계발 복합불황, 그리고 미국 주택시장 회복시기에 대해서는 시각이 엇갈리고 그래서 내년 우리 경제의 변수라고 할 수 있습니다. 앞으로 몇 회 동안은 각각의 변수에 대해 좀더 집중적이고 입체적으로 살펴보려합니다.

주가와 환율은 문제의 원인이 아니라 결과라는 이야기를 한 적이 있죠. 주가와 환율이 요동치는 상황이 잠잠해지니 벌써 회복을 언급하거나 길고 큰 폭의 약세장 반등(Bear Market Rally)을 이야기하는 분들이 다시 등장하더군요. 그런데 이런 분들은 과거 베어스턴스에 구제금융이 투입됐을 때, 패니매.프레디 맥에 긴급자금이 들어갔을 때 같은 낙관론을 펼쳐 참담한 결과를 보여줬던 분들이 가능성이 높습니다.

올해 세계 증시에서 날아간 돈이 시가총액으로 30조 달러입니다. 한국 돈으로는 계산조차 안 되는 엄청난 액수죠. 그런데 올해 상황에 대해 비교적 정확히 짚었던 8명의 경제전문가들은 <포천지> 기고에서 각종 실증적인 연구결과를 제시하며 주가가 언젠가는 오르겠지만 내년에는 지금보다 반토막 날 가능성이 훨씬 더 많다는 전망을 했습니다. 가장 비관적인 시각을 보인 미 투자대가 짐 로저스는 다우지수가 4천까지 떨어질 수 있다고 보더군요. 

8명의 전문가들 면면을 보면 루비니(뉴욕대 경제학과 교수), 빌 그로스(Pimco 설립자.2007년 서브프라임 사태예측),로버트 실러(예일대 경제학과 교수.닷컴과 부동산 버블 예측),짐 로저스(원자재 투자대부.2년 전 신용버블로 월가초토화 경고) 등입니다. 

자세한 내용이 궁금하신 분은 아래 주소를 찾아가 글을 읽어보시길 바랍니다.

https://money.cnn.com/galleries/2008/fortune/0812/gallery.market_gurus.fortune